Categories
科技報導

專家:瑞幸COO帶四員工造假22億?反正我不太信



瑞幸自曝造假風波後引起資本市場的軒然大波,目前股價已比造假消息公佈前暴跌80%。繼4月2日股價跌幅超過75%後,4月3日晚美股開盤後瑞幸高開10%,隨後一度跌幅超14%,目前股價為5.38美元,市值為13.62億美元。

專家:瑞幸COO帶四員工造假22億?反正我不太信 1

博星證券研究所所長、首席投資顧問邢星在接受網易科技採訪中表示,一旦染指造假,公司股價將沉入水底難以翻身,對於財務造假上市公司來說,資本市場的路或許在實錘的那一刻就已經進入到了倒計時,難逃股價持續調整甚至退市的命運,瑞幸也不會存在例外。

此外,4月2日瑞幸咖啡(LK)公告稱,公司的獨立特別委員會經調查發現,COO劉劍及其部分下屬員工從2019年二季度起從事了某些不當行為,與造假相關的交易價值22億元人民幣。邢星表示實際上,瑞幸的靈魂人物主要為董事長、CEO、以及投資人三人,財務數據造假在2019年2月份就已經發生,所以說COO帶領4名員工偽造出22億收入可信度並不是特別高。

同時在疫情快速蔓延美國股市巨震的情況下,此次瑞幸造假事件,更容易給一些中概股帶來華爾街的信任危機。

以下為網易科技採訪內容:

1、瑞幸在股市的表現,您認為目前市場的預期是什麼樣的?

邢星:美東時間,週五美股開盤,瑞幸咖啡高開10%,隨後快速下跌,在經過2個小時運行,股價一度跌幅超14%,由此可以看出,一旦染指造假,股價將沉入水底難以翻身。對於財務造假上市公司來說,資本市場的路或許在實錘的那一刻就已經進入到了倒計時,雖然在此過程中其中多方頭寸或存在各種各樣的自救行為,但也難逃股價持續調整甚至退市的命運,所以我們認為對於瑞幸咖啡而言,也不會存在例外,總體格局並不樂觀。

2、美國資本市場對企業失信是什麼樣的姿態?瑞幸選擇自曝,是否與美國的資本市場製度有關?

邢星:資本市場作為社會體系的縮影,必然會伴隨著各種各樣事情的產生。由於各個國家上市製度不同,懲治力度也不一樣,有輕有重。在美國證券市場,違反法律法規所懲治力度相比中國要嚴厲的多。證券法沒有修改之前,我國適用財務造假,僅承擔退市風險和對主要參與行為人進行部分額度的罰金。

實際上,近期美國上市公司進入到了2019年四季度及2019年全年財務報告披露時期,自然瑞幸咖啡也將面臨他們上市以來的第一次財務審計,同時自在渾水發布做空報告之後,瑞幸咖啡股價遭到重挫,投資者損失嚴重,目前正在面臨集體訴訟,一些律師事務所已經開始對瑞幸咖啡啟動了訴訟程序,因此無論是主動還是被動,這則“造假案”似乎都已經無法再繼續下去,主動曝光可能還會留給自己一些處理時間。但無論最後結果如何,瑞幸咖啡“財務造假”都已實錘,而這恰好戳中了資本市場的雷區,後續面臨巨額賠付將是大概率事件,甚至不排除退市的可能,對於公司高管來說將會斷了在美國的生存之路,其所管理的公司也將會被美國資本市場除名。

3、自曝造假,瑞幸會面臨一個什麼狀況,在美國和中國分別需要承擔什麼責任?目前來看有說瑞幸將責任歸咎到COO身上來降低法律責任,這樣是否可行?管理層需要承擔哪些法律責任?

邢星:實際上,瑞幸的靈魂人物主要為董事長、CEO、以及投資人三人,而且結合對應瑞幸自己發布的公告來看,財務數據造假在2019年2月份就已經發生,所以說COO帶領4名員工偽造出22億收入可信度並不是特別高。更何況無論COO是否會對此事負有直接責任,瑞幸董事長以及CEO恐怕也都脫離不了乾系,依據美國相關法律,證監會極有可能會同司法部門開啟對公司相關責任人的刑事調查,如果其中高管是美國國籍,那麼極有可能會面臨牢獄之災。

財務造假無論在美國還是在中國都將是資本市場雷區,都將會面臨嚴峻的處罰。其中美國資本市場由於相對更為成熟,因此法律制度也更為完善。瑞幸不但會面臨巨額罰款、甚至會面臨退市以及巨額的投資者賠償;而從中國方面來說,從3月1日最新實施的證券法來看,如果境內投資者參與了瑞幸投資並產生虧損,那麼瑞幸境內也將會面臨被追究責任。

4、這件事涉及了一個跨境的問題,在中美境內有何法律條款適用,另外美國證監會還有中國證監會承擔什麼角色?

邢星:瑞幸咖啡作為一家中國企業,由於在美國上市,適用法律應該遵照美國法律條款來實施,2020年3月1日起施行的新證券法第二條規定中提到:“在中華人民共和國境外的證券發行和交易活動,擾亂中華人民共和國境內市場秩序,損害境內投資者合法權益的,依照本法有關規定處理並追究法律責任。”

瑞幸咖啡在2019年下半年在境外發生違法行為,很難適用新證券法。由於中美兩國之間沒有引渡條款,很有可能“點到為止,但如果瑞幸咖啡的相關責任人中有美國國籍,且人在美國可能不但會面臨罰款還有可能會面臨牢獄之災,相反,如果人在中國,那麼面對的的處罰可能相對要輕一些,不過巨額罰款將是難以躲過。針對瑞幸咖啡財務造假行為,中國證監會表示強烈的譴責,將按照國際證券監管合作的有關安排,依法核查,堅決打擊證券欺詐行為,切實保護投資者權益。

5、投資者的經濟損失誰來賠償,涉及到集體訴訟的話,審計機構、證券推薦機構、律師機構將承擔什麼責任?以往類似案例是如何處理的?

邢星:實際上,瑞幸咖啡並非史上第一樁,最著名的要數當時震驚海內外的美國安然(Enren)公司,不僅被罰的宣告破產、公司股票在道瓊斯指數除名並停止交易、CEO被判24年併罰款4500萬美元,投資者對於安然公司的集體訴訟,獲得了60億美元的巨額賠償,而多位重要參與者選擇自殺身亡。而且會計師事務所、投資銀行等都付出了沉重代價,。對此,2002年美國出台《薩班斯法案》以對編制違法違規財務報告、篡改文件等事項做出嚴厲說明。

依據美國相關法律以及參考曾經的安然公司,此次瑞幸咖啡的業務造假,極有可能會牽連其保薦機構、會所、律所等一系列中介機構受到波及,特別是有證據證明對於瑞幸造假行為存在共謀行為的機構,必然會承擔相應的法律責任。如果,中介機構沒有參與造假,而只是違反職業操守等相關義務,要看違反情節加以連帶責任。

6、很多大股東都套現離場了,他們是否會被追究責任?投資人在瑞幸這樣的事件中應該得到什麼樣的教訓?

邢星:大股東的套現,是事先預謀或已知曉,還是一種偶然的行為,從時間週期上看來,有內幕消息或知情的可能性,追究責任的概率將大大增加,收繳非法所得,甚至會有超額度的罰款。

資本市場充斥著各種各樣的突發事件,投資者在成長的過程中除了要多聽多看之外,也要學會不盲從、學會從各個角度來分析問題、看待問題,一旦風向發生變化要嚴格執行交易計劃,做到短尾求生。除此之外,無論對於美股還是A股而言,被質疑過的上市公司就應該被劃入到觀察隔離區,畢竟市場上優質的公司多的是,沒有必要因為和一個存在“污點“的公司死磕到底,要隨機應變、伺機而動。

7、瑞幸造假對中概股公司會造成什麼影響?未來在資本市場將會體現在什麼地方?最終受害者是這些中概股或者急需國外資金的創業公司?

邢星:瑞幸作為一家中國企業,這次造假不但會至瑞幸於死地,而且在疫情快速蔓延美國股市巨震的情況下,更容易給一些中概股帶來華爾街的信任危機,一旦交易量因此下降,那麼無論是對於上市公司來說還是對於投資者來說,其產生的負面影響無疑都是巨大的。