2月22日晚，歐洲央行公布了1月貨幣政策會議紀要。

紀要顯示，12月份通脹數據進一步證明通貨緊縮進程已步入正軌，而且事實上可能比之前預期的更快。但委員們普遍認爲，在本次會議上討論降息還爲時過早，強調貨幣政策的制定仍然依賴數據。

在利率方面，市場利率與理事會上次會議時的水平基本沒有變化，但出現了大幅波動。

委員們表示，“仍然需要連續性、謹慎和耐心，因爲通縮進程仍然脆弱，過早放松可能會抵消一些已取得的進展”

理事會的利率決定仍應基於根據即將公布的經濟和金融數據、潛在通脹動態以及貨幣政策傳導力度對通脹前景的評估。

對於市場發展方面，盡管經濟增長前景較弱，歐元區股市在 2023 年仍相當活躍，並且在 2024 年也將保持強勁。

並且，委員們指出，歐元區金融市場繼續運行良好，主權債券和企業債券利差普遍受到控制，且大部分在收窄。

就通貨膨脹來看，由於工資增長速度加快和勞動生產率下降，國內通脹率仍維持在 4.5% 的高位，但也已开始放緩。

總體而言，12 月份通脹數據進一步證明通貨緊縮進程已步入正軌，而且事實上可能比之前預期的更快。

展望未來，隨着過去能源衝擊、供應瓶頸和疫情後經濟重新开放的影響消退，以及緊縮的貨幣政策限制需求，預計通脹將在2024年進一步放緩。

在經濟增長方面，經濟狀況在 11 月和 12 月大幅放緩，金融市場的話題已從“長期高位”轉向快速通貨緊縮和迫在眉睫的貨幣政策寬松。

委員們普遍承認，短期內增長可能會弱於預期。

到目前爲止，通脹下降對經濟活動的影響相對溫和：一方面，調查指標表明經濟可能已經觸底。另一方面，有人指出，經濟現在已經連續第五個季度停滯，而對於下一次，工作人員預測很可能將復蘇的开始時間再次推遲一兩個季度。

展望未來，根據2023年12月工作人員的預測，預期復蘇背後的主要因素是消費，隨着實際家庭收入逐步提高，消費將會回升。

勞動力市場來看，情況依舊非常緊張。盡管有更多工人進入勞動力市場，但 11 月份失業率已回落至 6.4%，已回落至歷史最低水平。

勞動力市場狀況受益於2022年利潤率的飆升，這使得企業能夠在需求減少的情況下囤積勞動力。

與此同時，勞動力需求的勢頭正在放緩，招聘的職位空缺也減少了。

關於財政和結構政策，紀要顯示，有確鑿的證據表明貨幣政策正在傳導到金融市場、融資條件和信貸環境。

由於歐元區增長仍然令人失望，從中期角度來看，強調結構性改革的必要性以解決生產率低下和供應方面的障礙非常重要。

反通脹進程需要進一步推進，理事會才能有足夠的信心相信通脹將及時達到 2% 的目標並可持續穩定在該水平。

委員們強調貨幣政策仍然依賴數據，並且重申，未來的決定將確保只要有必要，政策利率就會被設定在足夠嚴格的水平，目前討論降息還爲時過早。

此外，成員們還同意繼續靈活運用 PEPP投資組合中到期贖回的再投資。

標題：1月歐央行會議紀要：短期經濟增長或弱於預期，現在討論降息爲時過早

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