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你相信價值投資嗎?這3只價值股要堅定持有!


市場對價值投資的興趣總是來了又走,走了又來。當市場處於狂熱時,高增長公司不斷飆漲時,價值投資就失去了光芒。但是,越是這種時候,越需要投資者沈下心來,尋找那些因各種原因價格被低估的公司。

如果你信奉價值投資,現在你可以選擇沃爾瑪(WMT)、美國銀行(BAC)和 Cleveland-Cliffs(CLF)。

沃爾瑪

為什麼沃爾瑪是一個價值投資標的。有2大原因:沃爾瑪向電子商務轉型的戰略的過渡比我想像的要成功得多,而且該公司股票現在非常具有吸引力。

2016年,沃爾瑪開始轉型電商。結果非常的成功:沃爾瑪的電子商務業務不僅在2018年增長30%以上,而且還不斷加速。

過去12個月,沃爾瑪獲得174億美元自由現金流。該公司股息支出僅佔自由現金流的35%。現在該公司股息收益率為2.1%,這說明該公司股息非常安全,而且還會有很大的上升空間。

此外,雖然沃爾瑪當前市盈率超過40倍,但是股價對自由現金流比率只有16左右,還是比較合理的。

美國銀行

如果你是一個價值投資者,你肯定會喜歡美國銀行的股票。

十年前的美國銀行簡直是一個噩夢。但是歷史已經成為過去。如今的美國銀行能夠更好得應對經濟大幅下滑。可以很輕鬆得通過美聯儲的年度壓力測試,並且美聯儲已經給予全面批准美國銀行以股票回購和上調季度股息的形式向投資者回饋大量資金。

利好美國銀行的一個因素是其利率敏感性。可以說沒有其他銀行與美聯儲的貨幣緊縮政策有美國銀行這麼緊密了。 2015年到2018年間,該公司凈利息收入從389.6億美元增加至474.3億美元。由於美國經濟仍然處於正軌,幾乎沒有證據表明貸款利率很快會下降。

與此同時,自2015年以來,美國銀行將非利息費用減少了超過42億美元。隨著美國銀行業的發展,美國銀行削減實體銀行業務,重點發展數字APP業務。據推測,美國銀行總存款數從2015年的1.16萬億美元增長至2018年的1.31萬億美元。該公司在與零售客戶,特別是千禧一代的關係做得很好。

美國銀行遠期市盈率只有8.9倍,創2010年以來最低水平。此外,股神巴菲特去年第4季度增持美國銀行股票至9億股。這樣看來,美國銀行是非常具有吸引力的股票。

Cleveland-Cliffs

該公司在過去幾年經歷了很多變化,但是這些都是為了股東的利益。該公司在過去幾年一直在修復前任管理團隊所造成的損害。經過多次剝離和徹底關閉業務,該公司已經重新成為高品質鐵礦石生產商,而且利潤頗豐。

與此同時,該公司在清理資產負債表方面也做得非常出色。不久前,破產看起來幾乎是不可避免的,但從那之後,該公司已經將其債務減少到一個更容易管理的水平。其債務與EBITDA的比率為3.2倍。這個水平還有點高,但是已經從9倍的高點下降了很多。而且,該公司資產負債表上,還有8億美元的現金。

由於Cleveland-Cliffs生產成本低,地理優勢明顯,該公司如今的利潤很高。過去12個月的息稅折舊攤銷前利潤率在29%左右。這對於一家礦業公司來說,可以說非常高了。這種盈利能力使管理層能夠尋找新的增長機會,同時恢復發放股息,甚至啟動股票回購計劃。

儘管有所跡象表明該公司財務和經營狀況都比之前更好了,但是該公司目前的市盈率卻只有2.7倍。簡單的說,Cleveland-Cliffs是被嚴重低估的公司,不要錯過這個投資機會。

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