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三主線關注家電板塊投資機會


昨日,申万家用電器行業指數上漲3.26%,盤中漲幅一度超過4%,行業漲幅位居申万一級28個行業之首。分析人士表示,短期內家電行業內需整體依然偏弱,存量競爭格局下,部分細分子行業或面臨價格下調壓力。中長期來看,家電龍頭個股的護城河依舊較為深厚,業績增長穩定性較強,具備現金流較穩定、較高股息率的特點,看好長期資金流入。

出口量大幅提升

昨日家用電器行業漲幅領先,從行業基本面來看,2019年1月份,冰箱、洗衣機、彩電的出口量均大幅增加。

從行業產銷數據來看,2019年1月,空調出口568萬台,同比減少8.1%,內銷740.6萬台,同比增長6.2%。

2019年1月,洗衣機出口202.4萬台,同比增長23.5%;內銷430萬台,同比減少2.9%。冰箱出口275.3萬台,同比增長31.2%;內銷332.6萬台,同比減少0.6%。彩電出口826.3萬台,同比增長31.1%;內銷620.3萬台,同比增長8.8%。

分析人士表示,從1月產銷數據來看,除空調呈現內銷小幅提升出口略有下降的態勢外,其余冰、洗、彩電均出現出口銷售大幅攀升,內需動力有限的局面,整體銷量在出口拉動下迎來結構性回暖。

在基本面尚顯穩健的情況下,昨日家電板塊高開高走,板塊內深康佳A一字板漲停,長虹美菱、日出東方、盾安環境、萬和電氣漲停,老闆電器、華帝股份、澳柯瑪、小天鵝A漲幅超過6%,板塊內多數個股上漲。

三主線關注投資機會

對於家電板塊的投資機會,長城證券表示,家電行業各領域龍頭企業將有望在不降低銷售價格的情況下有效降低企業生產成本,享受減稅紅利。長期來看家電板塊基本面將持續向好。中長期持續建議三條主線:第一,白電龍頭優勢突出,所涉及產品廣,技術開發產業鏈完善;第二,關注細分領域產品龍頭,如小家電龍頭、廚電領域龍頭、集成灶龍頭;第三,關注黑色家電優勢企業,積極探索增量方向。

申万宏源證券表示,增值稅稅率下調,對家電行業而言,競爭格局良好,寡頭壟斷議價能力相對較強,整體獲益概率大,因此假設含稅買價和含稅賣價都不變,即成本端採購受損、收入端有所改善,在此情形下內銷收入佔比高、淨利率低的家電公司相對更受益。

山西證券表示,1月末國家十部委聯合發文將推動綠色、智能家電產業消費的措施,這是自2013年國家全面停止家電下鄉、以舊換新等惠民政策後,首次在全國范圍提出家電消費刺激政策,與過去政策有別之處在於高端、智能家電成為主要扶持對象。當前,在持續深化收入分配製度改革、不斷完善減稅降費政策、增加低收入群體收入、增強居民的消費能力的背景下,我國消費者也從單純追求產品實用性轉變為追求人性化、高品質創新型產品為主。而家電行業已基本進入行業周期的成熟階段,產業變革進入深水區,產品的細分、高端、智能是未來家電發展的必然趨勢。 2019年家電市場低估值龍頭企業的優勢更明顯。

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