2026年1月22日，製冰機龍頭企業寧波惠康工業科技股份有限公司（下稱“惠康科技”），於深交所主板ipo上會遭到暫緩審議，保薦人和主承銷商為財通證券。
深交所《審議會議結果公告》顯示，上市委會議現場問詢了兩大主要問題。
一是請發行人代表結合製冰機行業競爭格局、期後匯率波動情況、在手訂單、銷售價格及定價能力，以及泰國製冷設備智能製造生產基地項目情況等，說明影響發行人2025年年經營業績波動的不利因素是否已消除，發行人期後業績是否具有可持續性。
招股說明書顯示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，惠康科技營業收入分別為19.3億元、24.93億元、32.03億元、13.89億元；扣非凈利潤分別為2.24億元、3.45億元、4.42億元、1.93億元。可以看到，其2025年上半年，業績出現下滑。
進一步觀察，公司核心產品製冰器，2025年上半年實現收入11.16億元，同比下降23.35%；銷量為305.37萬台，同比下降17.91%；銷售單價365.76萬元/台，同比下降5.22%，呈現量、價齊跌的態勢。公司另一大產品冷櫃，2025年上半年收入、銷量、單價同樣全部下跌。
惠康科技將此問題歸結於“受美國地區關稅加征影響”。2025年以前，美國海關對公司主要產品進口關稅稅率為25%，而2025年4月，一度暴漲至170%，2025年11月，則降至45%。
上圖截自惠康科技招股說明書
從上圖可以看到，2022年至2024年，惠康科技海外收入佔比逐步下降，但尚維持在70%左右，2025年上半年，則大幅下降至45.46%。
如此情況下，惠康科技試圖通過繞道泰國，降低國際貿易風險。為此，公司本次募集資金投資路徑，就包括“泰國製冷設備智能製造生產基地項目”，總投資金額3.9億元，擬投入募集資金1.9億元。
二是請發行人代表結合主要供應商股權歷史沿革、合作歷史、採購定價方式、結算方式、付款周期、價格公允性等，說明主要供應商與發行人及其關聯方是否存在關聯關係，相關信息披露是否真實、準確、完整。請保薦人代表發表明確意見。
在《惠康科技上會：實控人認定存蹊蹺，供應商曾突擊“換殼”》（詳見相關報道>>>）一文中，南都記者就曾梳理，惠康科技兩家供應商——傑成電子、瑞益電子在2020年下半年，雙雙“突擊換殼”，並且給出的理由都是對應企業“實控人戰略調整”、“發展規劃”等主觀因素。與此同時，惠康科技與瑞益電子，還通過一位名叫“勞佰生”的自然人，存在多重聯繫。例如，惠康科技生產製造中心副總監名為勞佰生，而瑞益電子的關聯企業高特電器，曾與另一家名為惠勝電子存在多位共同股東，惠勝電子原總經理同樣叫做勞佰生。
此外，2025年上半年，惠康科技從傑成電子處採購的主控板產品價格明顯高於其他供應商，特別是“型號3”，差異率高達18.16%；2022年至2025年上半年，惠康科技從瑞益電子處採購的“型號1冷凝器”價格又大幅低於其他供應商。
上圖截自深交所《審議會議結果公告》
值得一提的是，根據《審議會議結果公告》，惠康科技需進一步落實事項即“說明主要供應商與發行人及其關聯方是否存在關聯關係”，這意味着正是惠康科技對“供應商”相關問題的現場回答未能完全打消上市委顧慮，進而導致公司ipo暫緩。
采寫：南都n視頻記者 繆凌雲