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科技報導

美國科技五巨頭強勢,美股大跌期間也比大盤跌得少



據外媒報導,自美國股市2月19日見頂以來,美國股市市值最高的五支股票依然跑贏大盤。這五支股票包括蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet和Facebook。

市場研究機構Factset的數據顯示,自美國股市見頂以來,這些股票平均下跌了22.9%,相比之下,標準普爾500指數下跌了26.6%,道瓊斯指數下跌了27.5%(截止美股週四收盤前的數據)。

這些大盤股的相對強勢令一些觀察人士感到意外,他們原本預計,這些在牛市中一路高歌猛進的大盤股,將在下跌過程中成為最大的輸家。

但是一項新的研究表明,美國股市已不僅僅是頭重腳輕和市值被高估,大盤股佔優勢還表明美國股市正發生更深刻和更長期的轉變:美國股市正分裂成為兩個陣營:幾家非常賺錢的大公司和其它公司。

美國亞利桑那州立大學金融學教授亨德里克·貝森賓德(Hendrik Bessembinder)撰寫了這份研究報告,報告標題為《1926年至2019年美國公共市場的財富創造》(Wealth Creation in the US Public Markets 1926 to 2019)。在這份報告中,他更新了此前基於截止2016年數據的研究。

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貝森賓德的研究反映出,在剛剛結束的牛市中,蘋果等五支科技龍頭股是如何決定性地佔據主導地位的。貝森賓德的報告稱,在截至2019年的三年中,在美國股市創造的財富總額中,這五支股票占據了令人難以置信的22.1%。

這種財富創造的集中,給那些試圖創建多樣化股票投資組合的人帶來了巨大挑戰。在貝森賓德的數據庫中,截至2019年12月的三年內共有4896支公開交易股票。如果用其中4891支股票構建一個指數基金,而缺少的5支股票正好是蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet和Facebook,那麼其表現與整個大盤的表現相比仍然會落後22.1%。

這一結果是驚人的,因為如果不是這樣的話,人們會相信一個包含4000多支股票的投資組合(占美股所有公開交易股票的99.9%)已經足夠多元化了。

用另一種方​​式表達貝森賓德的觀點:需要多少家公司,才能在美國股市過去三年創造的財富總額中占到50% ?答案是,在截至2019年12月的三年中,只需要美國股市4896支公開交易股票中的48支,佔總數的0.98%。

美國的財富不平等是一個在美國大選中備受關注的話題,美國智庫布魯金斯學會(Brookings Institution)的數據顯示,美國最富有的1%的人口擁有的財富占美國總財富的​​29% 。儘管如此,美國股市財富不平等程度幾乎是它的兩倍,美國股市那些最富有的1%的股票創造了50%的財富。

美國股市目前的情況進一步證明,美國經濟正朝著“贏家通吃”的方向發展。 2005年,牛津大學的托馬斯·諾伊(Thomas Noe)和美國達特茅斯學院(Dartmouth College)的杰弗裡·帕克(Geoffrey Parker)在《經濟與管理戰略雜誌》(Journal of Economics & Management Strategy )上的研究報告做出了這一預測。他們預測,在以互聯網為基礎的經濟中,由於所謂的“網絡”效應,行業將越來越多地由最大公司主導。

貝森賓德在接受媒體採訪時表示,他的研究結果顯然與諾伊和帕克的預測一致。