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快手招股書解讀:上半年由盈利轉為虧損,日常生活只是豆陰的一半



11月5日晚,快手正式向香港聯合交易所提交了招股說明書。招股說明書顯示,2017年至2019年,公司收入從83億元增長到391億元,年均複合增長率為117%。 截至今年6月30日,實現收入253億元,同比增長48%。直播,在線營銷服務和其他業務(包括電子商務,在線遊戲和其他增值服務)是快手收入的主要來源。

在盈利能力方面,快手的整體毛利率在過去三年中一直徘徊在30%左右,從2017年的31.3%到2018年的28.6%,並在2019年回升至36.1%。但是,下降的趨勢是在今年上半年。 34.3%。

從股東構成來看,蘇華,程一曉,尹鑫,楊元喜等管理人員合計持有25.09%的股份,騰訊持股25.57%,晨興資本持股16.66%,騰訊是最大的外部股東。

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資料來源:快手招股說明書

收入高度依賴直播

招股說明書指出,根據艾瑞諮詢公司的數據,在截至今年6月30日的六個月中,就全球平均每日活躍用戶而言,快手是第二大短視頻平台。

數據顯示,在截至6月30日的六個月中,快手中文應用程序和小程序的平均每日活躍用戶和平均每月活躍用戶分別為3.02億和7.76億。 相比之下,都包括鬥隱火山版本。 豆陰的日活動量已達到6億,而快手的日活動量卻落後了近一半。 此外,今年春節後,快壽完成了3億DAU的目標。 在接下來的五個月中,日常活動增長很小。

在用戶時間方面,今年上半年,快手平均每月活躍用戶的約26%使用該平台進行內容創建。 快手應用程序的主應用程序每天平均使用時間超過85分鐘,平均每日訪問次數超過10次。

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資料來源:快手招股說明書

從收入結構的角度來看,快手的收入主要來自直播,在線營銷服務等業務。 去年這三個部門的收入分別為314.4億元,74.2億元和2.6億元,佔804億元。 招股說明書中分別以%,19%,0.6%的比例指出,快手是全球最大的實時直播平台,基於虛擬禮品獎勵和平均每月付費用戶進行直播的規模。 僅在今年上半年,用戶就在快手進行了10億次直播。

但是,快手指出,為了保持直播收入的增長,公司必須繼續吸引用戶加入該平台,以確保用戶高度參與並有效地通過直播業務獲利。 在此基礎上,快手需要根據用戶需求不斷開發產品和服務,並製定適當的定價策略。 其他實時服務也取得了顯著增長,但是如果用戶對直播的需求減少或無法有效預測和滿足用戶需求,將來可能無法保持類似的增長率。

都印在直播領域的抵抗也值得警惕。 流行病的祝福在實況轉播進入一線城市中發揮了關鍵作用。 這種心理變化的積極影響在斗隱中更為明顯,而鬥隱在一線城市的用戶數量更多。 根據Sensor Tower的數據,到2020年9月,都印中國的iOS單月購買收入為1.1億美元,創歷史新高。 現場直播領域中的兩方之間的差距正在逐漸縮小。

在實況轉播電子商務方面,快手仍然保持領先地位。 招股說明書顯示,就商品交易總量而言,快手已成為第二大實時電子商務平台。 截至今年6月,快手電子商務交易總額達到1097億元,平均重複購買率超過60%。 此前,快手電商設定的2020年GMV目標為2500億元人民幣,而鬥陰的目標為2000億元人民幣。 根據ByteDance大型引擎電子商務公共類的數據,從2020年1月到2020年8月,都印的GMV同比增長。6.5倍,閉環實時GMV同比增長36.1倍,但沒有具體說明數字被披露。

值得注意的是,目前快收的收入結構太單一。 招股說明書顯示,直播廣播收入佔總收入的比例多年來一直很高,從2017年的95.3%到去年的80.4%。 比例有所下降,但下降並不明顯。

連續三年盈利,今年上半年陷入虧損

同時,快手嘗試借助營銷服務優化收入結構,其在線營銷服務收入迅速增長。 招股書顯示,2020年上半年,快手在線營銷服務收入達到72億元人民幣,同比增長222.5%。 在過去的三年中,快手在線營銷服務收入佔總收入的比例分別為4.7%,8.2%和19.0%。 截至2020年6月30日的六個月,這一比例進一步提高到28.3%。

這與竇音相反,後者專注於廣告和營銷收入。 根據此前的媒體報導,僅鬥陰去年的廣告收入就達到了600億元,比快手的整體收入高出50%。 為了提高廣告效益,去年的結構調整中,馬宏斌被任命為快手商業化負責人,進行了大刀闊斧的改革,為廣告服務體系開闢了多個環節。

在成本方面,快手的促銷和廣告支出在今年上半年激增。 招股說明書顯示,這部分支出已從2017年的12.6億增至2019年的94.2億,僅今年上半年就已達到132.8億,其比例已從去年的24.1%上升至52.5%。

招股說明書顯示,快手今年上半年的調整後淨虧損為63.5億元。 2017年至2019年,公司淨利潤分別為7.8億元,1.8億元和13.5億元。 在過去的三年中,它一直在盈利。

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資料來源:快手招股說明書

快手在招股說明書中解釋說,快手速動版和其他應用程序的營銷費用和品牌推廣活動佔去年至今年上半年的大部分費用。 此外,由於該公司需要不斷提高其品牌知名度並擴大用戶基礎,因此快壽預計這部分的絕對金額將繼續增加,但收入百分比將下降。

自今年年初以來,“南方”是快壽的三大戰略之一。 指的是滲透和征服鬥蔭相對強大的區域市場。 在行政級別實施時,會吸引大量名人駐足。除了第一名的流量,周杰倫,快手更成功。 除去黃子韜和鄭爽等藝術家,高額的藝術家簽約費成為今年上半年首次虧損的主要原因。

在研發費用方面,快壽在2017年,2018年,2019年和截至今年6月30日的六個月的研發費用分別為4.77億元,18億元,29億元和23億元。同一時期。 分別佔收入的5.6%,8.6%,7.5%和8.9%。

在現金流方面,截至今年上半年,快手的流動資產總額為328.9億元人民幣,比2019年增長90.0%; 以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(以公允價值計量的股本證券和理財產品),短期現金,現金及現金等價物共計287.8億元,比上年增長103.1%。 2019。

自快壽誕生以來,公司已獲得包括天使輪在內的9輪融資,總融資額近70億美元。 其中,投資者包括騰訊,紅杉,百度,晨興資本(現Wu源資本),順為資本,雲峰基金等。經過最後一輪融資,快手的估值達到了286億美元。

招股說明書顯示,快壽董事會由九名董事組成,其中包括兩名執行董事,四名非執行董事和三名獨立的非執行董事。 IPO上市時,蘇華持股12.648%,程一曉持股10.023%,銀信持股2.422%,楊元喜持股2.069%。 騰訊持有21.567%,Wu源資本持有16.657%,其他投資者持有34.614%。 騰訊是最大的外部股東。

在快手提交招股說明書的同一天,字節跳動還透露,它正在尋求以1800億美元的估值融資,並且正在包裝豆陰,頭條和西瓜視頻這三種成熟產品,以便在香港上市。 最大的未知數將是Bytes上市後,快手500億美元的估值將受到怎樣的影響。