突發!招商中證白酒又“限購”,什麼情況?


編輯:小V

10月29日晚間,國內最大權益基金——招商中證白酒指數基金(LOF)釋出了一則限購公告。根據公告,該基金將於11月2日起暫停大額申購(含定期定額投資)和轉換轉入業務。其中,A類份額申購上限為10萬元,C類份額申購上限為5000元。

對於限購一事,招商基金表示,限購是為了保障基金的平穩運作,維護基金持有人利益。“限購在規模較大基金裡比較常見,是正常的市場行為,希望投資者樹立長期投資觀念,堅持價值投資,避免頻繁申贖,以獲得更好的投資體驗。”

根據此前的三季報資料,招商中證白酒指數基金9月底規模為928.9億元,為全市場最大的權益類公募產品。

基民最愛:三季度規模逆勢激增

雖然白酒疲軟,招商中證白酒三季度業績為-10.8%,但投資者對中證白酒的熱情卻有增無減,無愧於基民最愛基金。

和張坤、劉彥春不同,招商中證白酒指數基金的規模在第三季度出現逆勢激增,截至三季度末的基金份額為708.45億份,較二季度末469.9億份增加5成以上,期間淨申購份額達238.55億份。

產品規模方面,截至三季度末,招商中證白酒(A+C)的合併規模為928.95億元,是當前全市場最大規模的權益類公募產品。該基金規模較二季度末的697.62億元增加231.33億元,單季度增幅達33.16%


從股票配置來看,該基金配置了山西汾酒152億,配置比例高達16.4%,為第一大權重股。同樣,還增持了瀘州老窖、茅臺、五糧液等。另外,迎駕貢酒取代口子窖,進入前十大重倉股名單。


白酒股三季報出爐

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10月29日晚,隨著五糧液公佈三季報,主要白酒股的第三季度業績已出爐。

今年以來,白酒股一改去年的火熱行情,股價整體波動較大,截至今日五糧液、洋河股份等頭部企業的股價比年初還有2成左右的跌幅,不過從三季報表現來看,白酒股整體業績增長保持平穩,頭部酒企的優勢正在進一步放大。

公告顯示,五糧液前9個月實現收入497.2億元,同比增長17%,淨利潤173.3億元,增長了19.1%,從單季表現看,第三季度五糧液的業績增速相比上半年有所放緩,但依然實現了雙位數增長,收入和淨利潤同比增長了11.6%和11.8%。

而其他主要白酒股的業績表現也類似。

同為濃香酒企的瀘州老窖1-9月份實現收入141.1億元,同比增長21.7%,淨利潤62.8億元,同比增長30.3%,第三季度單季收入和淨利潤的增幅為20.9%和28.5%;

捨得酒業1-9月實現收入36.1億元,同比增長104.5%,淨利潤9.7億元,同比增長211.9%,其中第三季度收入和淨利潤同比增長64.8%和59.7%。

清香型白酒龍頭山西汾酒前三季度實現收入172.6億元,同比增長66.2%,淨利潤48.8億元,同比增長95.1%,第三季度的收入和淨利潤的增幅保持了47.8%和53.2%的高增幅。

馥郁香型龍頭酒鬼酒前三季度實現收入26.4億元,同比增長134.2%,淨利潤7.2億元,同比增長117.7%,單季度收入9.3億元和淨利潤2.1億元同比增幅為128.7%和43.3%。

此前業績回暖的洋河股份前三季度收入219.4億元,同比增長16%,淨利潤為72.1億元,增長0.4%,第三季度實現收入64億元,同比增長16.7%,超過市場預期,但淨利潤為15.5億元,下滑了13.1%。


白酒行業增長進入“後期”

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今年以來,白酒股的股價表現就不如預期,根據Wind資料統計,截至今日收盤,五糧液、洋河股份的股價比年初下跌了2成左右,瀘州老窖股價相比年初僅上漲了2.4%,業績增長較快的山西汾酒和酒鬼酒股價分別比年初上漲了12.5%和37.7%。同時,今年白酒股股價變得敏感,年內出現了多次集體大跌的情形;此外,市場對中秋國慶兩節白酒市場銷售放緩的情況也有所擔憂。

從已公佈的三季報情況看,白酒股業績增長依然穩健,銷售任務完成和回款情況良好。

機構調研發現,洋河2021年第三季度實現銷售回款80.3億,同比增長40.6%;國慶後五糧液和瀘州老窖的渠道庫存也從40天左右回落至20天左右,回款進度超過90%。近期第一財經記者對北京部分零售渠道走訪後發現,雖然茅臺的渠道調貨價格出現了較明顯的回落外,普五和國窖1573等核心產品的渠道調貨價格依然穩定。

同時到三季度末,部分頭部白酒企業的合同負債金額依然在增長,洋河三季報顯示,其合同負債為65.1億元,環比增長約10億元;瀘州老窖和山西汾酒的合同負債也分別增長了13.7%和22.8%;捨得酒業合同負債從半年報的3.7億元增長至8.5億元。合同負債對應的是早前的預付款一項,也被認為是白酒業績“蓄水池”。

白酒分析師蔡學飛告訴第一財經記者,白酒企業的三季報也反映出當下頭部白酒品牌對市場的蠶食,頭部酒企在品牌、渠道、資本等多個方面優勢明顯,進一步擠壓中小企業的市場份額。在此前的走訪中,渠道也更願意接納頭部品牌的產品,這樣一來,就算短期內市場動銷不理想,頭部酒企依然可以通過渠道來實現持續增長。

值得注意的是,目前白酒頭部酒企依然在加大多方面的投入,比如山西汾酒今年以來正在加快長江以南的市場拓展力度,今年前9個月,汾酒的省外和省內經銷商分別增加了443家和87家,也成為其業績增長的主要原因之一。

在秋糖期間舉行的2021中糧酒業創新發展大會上,酒鬼酒的母公司——中糧酒業也透露了前9月的業績,收入同比增長83%,全年目標完成94%,利潤總額同比增長近3倍,並公佈了百億營收的新目標。而下一階段,中糧酒業稱將繼續加大酒鬼酒在品牌、技術創新、文化等方面的投入力度;同時將擴建酒鬼酒產能,計劃在“十四五”期間,重點推進生產二區改造和生產三區建設,建成後釀酒產能將達到3萬噸。

在業內看來,市場正在呈現嚴重分化,本輪白酒行業增長也轉入“後期”階段。蔡學飛表示,目前頭部酒企正在加大市場投入的力度,包括合同負債的增長,也說明酒企在加速圈地擴張,而這也將成為下一個階段市場競爭的看點之一。

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