稀土價格強勁反彈，三大因素引爆行情，後市能否接着舞？

今日，稀土永磁概念股震蕩拉升，截至收盤，銀河磁體尾盤再度20CM漲停，盛和資源、三祥新材漲停，科恆股份漲超10%，焦作萬方漲超9%，廣晟有色、中國稀土等漲幅超6%。

消息面上，稀土價格指數已經悄然上漲7個交易日，尤其昨天的漲幅非常大，重稀土氧化鋱大漲5%，輕稀土氧化鐠釹漲逾3%。自3月底以來，稀土價格持續反彈，氧化鋱累計漲幅超10%。

另外，值得注意的是，緬甸低邦仍未明確曼相礦區的復產時間，供應端擾動再次顯現。

三大原因引爆行情

首先，作爲有色板塊的後期品種，最近有色板塊的各大品種期貨價格皆在持續走高，對於稀土價格有明顯的帶動。

而有色板塊的走勢又與金銅密切相關。從應用層面來講，銅的商品屬性和金融屬性雙重發力，對有色板塊有很強的指標意義。

值得一提的是，今早大宗商品貿易商托克表示，到2030年，與人工智能(AI)和數據中心相關的銅需求或將達到100萬噸，並加劇供應短缺。隨着全球逐步消除碳排放，包括電動汽車和可再生能源技術在內的能源轉型預計將在未來幾年推動銅消費量激增。托克首席經濟學家拉希姆說，這100萬噸是“在我們認爲到2030年無論怎樣都會短缺400-500萬噸的基礎上”附加的。

回顧來看，2024年第一季度中國稀土行情總體偏弱，產品價格走勢一路震蕩下行，且下降幅度明顯，降幅普遍在20%以上。

隨着目前價格已跌入較低位置、進口礦經濟性顯著降低，國金證券判斷，2024年稀土進口很難維持2023年高基數，2024年1-2月份稀土進口量如期同比顯著下滑；持續低價亦嚴重壓縮稀土再生產業利潤，後續擴張受限。

在海外礦供應面臨瓶頸的同時，國內稀土配額的增速也有所放緩，這進一步加劇了市場對稀土供應的擔憂情緒。稀土礦端產量的預計下降進而在一定程度上提高了下遊用戶消費欲望。

另外，值得注意的是，作爲重要的稀土資源國，緬甸局勢的不確定性無疑會對全球稀土供應產生影響。若緬甸局勢持續惡化，可以預期，緬甸方面各種資源礦的开採時間會存在較大的不確定性，這將進一步加劇市場對稀土供應的擔憂情緒，從而推動稀土價格繼續上行。

稀土價格還會漲？

從政策層面來看，財政部、工信部發布《關於开展制造業新型技術改造城市試點工作的通知》，對打造智能工廠和老舊設備更新改造提出資金支持；考慮政策配套持續落地，稀土磁材或有望持續受益於制造升級和更新改造。

在供應鏈和政策利好等多因素驅動下，機構普遍對稀土行業持樂觀預期。

中信證券分析指出，近期稀土價格上漲的背後原因是進口礦數量的大幅下降與國內稀土指標增速放緩導致供應趨緊。隨着新能源汽車、風電、變頻空調等下遊應用領域的市場需求逐步恢復，預計至2024年稀土市場將呈現供需緊平衡狀態，稀土價格有望步入上升通道。

國金證券從長遠視角提出，鑑於海外稀土礦供應面臨的瓶頸問題以及國內稀土配額增速減緩的趨勢，稀土價格中樞有望逐步擡升。對於投資標的，推薦關注磁材領域內的金力永磁，因其具備較強業績穩定性並能在機器人等新興領域創造增長空間，同時資源端建議關注輕稀土行業的領軍者——北方稀土。

華福證券則預測，2023年由於緬甸礦進口量增加及稀土指標提升，疊加下遊需求疲軟，鐠釹和鏑存在較大過剩，而鋱則依然維持緊平衡狀態。短期內，受制於需求淡季影響，加上第三批指標發放和進口礦增多帶來的供給增量，稀土價格可能受到一定壓力；然而從中長期看，預計2024年至2025年市場雖仍將處於供大於求的局面，但由於緬甸礦進口預計將減少以及海外產能建設進展緩慢，稀土價格有望企穩回升，建議關注中國稀土和金力永磁的投資機會。

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