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研發未快速轉化成業績 中興董事長直言未完全脫困



2019年扭虧為盈後,中興通訊公佈了今年首份成績單。 4月24日,中興通訊(000063.SZ)發布的2020年一季度財報披露,其在當季營收同比下降3.2%、淨利潤同比下滑9.58%的情況下,研發投入達到32.41億元,較上年同期上升1.2個百分點。

中興通訊在發佈業績時還透露,截至2020年一季度末,其連續規模中標國內三大運營商5G RAN、5G SA核心網及5G承載等集中採購項目,並在歐洲、亞太、中東等主要5G市場開展5G商用部署。

在2019年財報中,該公司也提到,今年將進一步佈局國內外5G市場,把握政企、5G終端等新機遇,在5G、承載等核心產品和芯片上堅決投入,實現關鍵技術領先,加強產品安全,確保商業可持續。

不過,其董事長4月17日在業績說明會上坦言:自2018年“制裁風波”後,該公司仍未完全走出困境,內部員工和外界對其信心仍然在恢復過程中。其首席運營官也提到,中興通訊過去三年年均研發投入121億,但並未快速轉化成盈利,這是一個尖銳、不可忽視的問題。

觀察者網注意到,進入2020年後,在5G部署加快等背景下,中興通訊股價曾一路走高,並在3月初創出歷史新高,較年初漲幅高達60%。然而好景不長,即使澄清“涉嫌賄賂被美國調查”的傳言後,其股價仍連續走低。週五收盤後,其股價較3月最高點跌幅超過31%。

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中興通訊股價曾在3月3日創出56.7元/股的歷史新高

值得注意的是,根據工信部日前發布的信息,受疫情影響一季度全國5G基站新建數量預計不足7萬座。為完成全年新建50萬座計劃,前者要求企業搶抓工期,集中資源力量加快5G網絡建設步伐。

定增等落地利於高強度研發

根據中興通訊發布的財報,其一季度實現營收214.84億元,同比下滑3.23%;實現淨利潤7.8億元,同比下滑9.58%;扣非後淨利潤1.60億元,同比增長20.5%;另外,其一季度研發投入達32.41億元,佔營業收入比例為15.1%,同比上升1.2個百分點,高於去年全年的13.83%。

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2020年一季度財報截圖

對比來看,華為一季度銷售收入1822億元人民幣,同比增長1.4%,淨利潤率7.3%;愛立信淨銷售額498億瑞典克朗(約合人民幣349億元),同比增長2%;淨利潤23億瑞典克朗,同比下降5%。

財報數據顯示,中興通訊一季度實現非經常性損益金額約為6.20億元,上年同期為7.29億元,影響較大的是本期資產減值損失計提5.08億元,主要因發出商品跌價準備增加所致。

中興通訊表示,疫情期間其聯合運營商堅守抗疫一線保障通信服務,快速實現國內數百家醫院4G/5G網絡建設、遠程醫療聯合會診系統搭建,並在多地開通5G遠程會診、移動診療業務。

根據財報,中興通訊一季度末貨幣資金餘額達到379.12億元,同比增長26.98%,較2019年末增長13.82%,主要由於今年2月3日其定增發行完成。對此,有券商分析稱,隨著其定增、中票、超短融落地,中興通訊資金實力將持續增強,有利於維持高強度研發支出。

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2020年一季度財報截圖

在5G等新基建加速的背景下,中興通訊表示,將積極參與運營商5G新基建佈局,持續擴大5G產能;同時強化與行業頭部企業合作,在能源、交通、金融、政務等社會民生重點行業推進數字化轉型。

據中興通訊介紹,截至今年一季度末,其連續規模中標國內三大運營商5GRAN、5G SA核心網及5G承載等集中採購項目,在國內多個城市打造5G標杆網絡,實現超千兆連續覆蓋體驗;在歐洲、亞太、中東等主要5G市場開展5G商用部署;光網絡整體及接入、城域、骨幹三大領域市場份額保持良好增速。

4月24日,中國電信和中國聯通2020年5G SA新建工程無線主設備聯合集中採購公示中標候選人,華為、中興通訊、愛立信和大唐移動中標,本次集採規模共約25萬座5G站。業內人士表示,華為、中興在集採中表現不俗,兩者份額或將超8成。

更早之前,在3月底揭曉的中國移動5G SA二期無線網主設備集採中,華為、中興通訊、愛立信和中國信科(大唐移動)分別獲得了57.2%、28.7%、11.5%和2.6%份額,華為和中興兩家佔比達86%。

中興通訊在發布上述業績時透露,其已與合作夥伴共同探索了86個5G創新應用場景,開展超過60個示範項目,與多家龍頭企業建設5G+智能製造示範工程等。終端領域,發布旗下首款5G視頻手機中興天機Axon 11,聯合運營商進入日本5G終端市場。

“仍未完全走出困境”

在2018年經歷美方巨額罰款後,中興通訊去年實現了扭虧為盈,營收也達到上市以來的最高水平。

中興通訊3月27日發布的2019年財報顯示,營收907.4億元,同比增長6.1%;歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤51.5億元人民幣,同比增長173.7%;毛利率為37.17%,同比上升4.26個百分點。

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2019年財報截圖

在4月17日的2019年業績說明會上,中興通訊董事長李自學表示,2019年該公司達成了恢復期目標, 2020年起,該公司將正式邁入戰略發展期,將繼續加強5G研發投入、技術創新和市場突破。

不過他也提到,中興通訊的2019年是“謹慎、艱難、紮實”的一年。自2018年罰單風波後,該公司仍未完全走出困境,內部員工和外界對其信心仍然在恢復過程中。

根據中興通訊財報,去年運營商業務營收佔其總收入的七成以上,同比增長16.7%,主要是由於國內外FDD系統設備、國內外5G系統設備營業收入同比增長所致;但其消費者業務下滑超過兩成。

而在中興通訊業績說明會上,聚焦主業成為多位高管反复提及的要點。

據中興通訊首席運營官謝峻石介紹,去年中興通訊做了大量工作,把非主業、不盈利的子公司堅決剝離;市場潛力小的、長期不盈利的產品和國外市場篩減,由此能帶來主營業務利潤實現較大提升。

因此,運營商業務明顯增長,消費者業務明顯下降也是其聚焦主業的反饋。

除此之外,在不同地區市場方面,中興通訊除歐美及大洋洲地區的營收同比下滑外,其它市場的收入都在上升,中國市場同比增長7%,非洲市場增長超過30%。

但謝峻石在業績說明會上表示,該公司在海外市場不會盲目擴張,主要聚焦在主流客戶和主流產品上。

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2019財報截圖

中興通訊在2019年財報中介紹稱,其具備很強的芯片設計和開發能力,7nm芯片規模量產,已在全球5G規模部署中實現商用,下一代5nm芯片正在導入。

在研發投入方面,中興通訊表示,其2019年高強度投入技術研發,研發費用佔營收比重為13.83%達125.5億元,比上年同期增長15.06%;研發人員數量為28301人,佔比為40.39%。

不過,在業績說明會上面對投資者提問時,其首席運營官謝峻石坦承,過去三年來,該公司年均研發投入121億元,但並未快速轉化成盈利,這是一個尖銳、不可忽視的問題。

在談及如何將技術領先轉化成市場領先時,謝峻石表示,在市場佔有率方面還有提升空間,目前中興的行業規模排名第四,如果市佔率有2-3個點的提升,規模效益就能體現出來。

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2019年財報截圖

關於未來國內市場份額方面,中興通訊副總裁崔麗在上述業績發布會上表示,該公司的目標是未來5G端到端、基站全頻段、接入網、承載網及核心網各產品市佔率可達35%以上。

她補充指出,從目前的5G到未來的6-7G傳統通信領域中,每一個十年的積累才能帶來下一場通訊革命。技術競爭力的發展趨勢很難逆轉,中興、華為等國內廠家還享受著國內的創新活力、人才和市場紅利,跟國外競爭對手在技術的差異會進一步拉大。

因此,5G將大規模部署也將成為中興通訊的機遇。

該公司董事長李自學在財報中展望2020年時提到,今年將繼續推進技術創新和市場突破,進一步佈局國內外5G市場。在產品研發上,將在5G、承載等核心產品和芯片上堅決投入,實現關鍵技術領先,加強產品安全,確保商業可持續;在公司治理上,加強合規管控建設,規範經營,樹立良好的國際形象,增進國內外客戶的信任。

值得注意的是,按照工信部的規劃,預計2020年全國將新建50萬座5G基站。但根據其日前公佈的數據,截至今年3月底全國已建成的5G基站19.8萬個,一季度受疫情等影響新建數量預計不足7萬座。

因此,即使按照保守規劃的今年新建50萬個5G基站,後三個季度的建設量也將是一季度的6倍。

目前,三大運營商5G網絡建設正在加速,中國聯通、中國電信力爭在第三季度結束之前完成5G年度部署目標,中國移動更規劃在第四季度建成全球規模最大的5G SA網絡。

在此背景下,工信部要求企業進一步優化工作流程,搶抓工期,集中資源力量加快5G網絡的建設步伐,同時鼓勵產業鏈上下游企業加強協同,優化5G研發測試,保障5G網絡的建設質量,推動獨立組網(SA)模式設備不斷成熟完善,加快非獨立組網(NSA)向獨立組網(SA)過渡。

中興通訊在上述業績說明會上也提到,目前其國內五大生產基地都已經恢復生產。雖然疫情仍在海外蔓延,但海外對於中興供應鏈的影響可控,其已經對國內接下來的發貨高峰做好了準備。

2019年財報顯示,其已在全球獲得46個5G商用合同,覆蓋中國、歐洲、亞太、中東等主要5G市場,與全球70多家運營商展開5G深度合作。

對比來看,觀察者網查詢公開數據發現,截至2月20日,華為已獲得91個5G商用合同;截至4月26日,愛立信已獲89個5G商用合同;截至2月10日,諾基亞獲得67個5G商用合同。