先說國家隊動向。
上週四和周五，各大寬基ETF是天量成交。但今天的成交量明顯下來了。
比如某300ETF的近期成交額見下圖紅圈。
今天的量只有上週五的一半。量還是有的，但遠沒上週那麼多了。
當然，不同ETF的成交量是有差異的。所以我都算了一圈，結果匯總如下：
2023~2025年，加上原有持倉，國家隊一共抄底了約1萬億的寬基ETF。截止上週，持倉總收益率約為50%。持倉總額也漲到了1.5萬億左右。
上週四首次賣出約700億，週五又賣出約1000億。今天再次賣出約400~500億（今天數據為預估，大致準確）。
如此看來，今天國家隊的賣出速度明顯放緩。這是一個好的信號。
按照倉位來算，其實國家隊4100點之前，一直是滿倉。這幾天減倉了14%左右，還有86%的倉位。
就這個倉位，其實比大部分投資者都要高。所以賣出歸賣出，逆週期調節歸逆週期調節，但是真談不上做空
還有一點，更很重要，也是很多朋友沒注意到的。
國家隊的錢也不是從天上掉下來的。除了啟動資本，很多錢還是得靠自己籌。
這事看債券市場就知道了。熊市為了籌資抄底，國家隊（中央匯金）的發債量明顯增長。
2021年牛市，國家隊才發了四期債券，共籌資165億。
而2023年熊市，國家隊發了八期債券，籌資了1215億。
2024年熊市，又發了七期債券，共籌資1680億。而且剛好就發到8月份。 9月A股起飛，國家隊停止抄底，就不發債了。 2025年牛市，全年也沒有發債。
而國家隊發的一般是2~5年期的債券（學名交非金融企業債務融資工具）。
按時間推演，這些債券從今年開始會陸續到期。比如2023年抄底股市發的3年期債券，2026年就需要還款了。
所以國家隊確實有一定的止盈還債需求。
總之，國家隊的賣出，需要持續跟踪。我也會幫大家做好跟踪工作。
但目前為止的賣出，你千萬不要想太多。煩請各位提高政治站位，牢牢抓住村里會議上的兩句話就完事了：
「堅持穩字當頭，鞏固市場穩中向好勢頭」；「堅決防止市場大起大落」。
翻譯一下就是不能讓牛市結束，但也不要讓牛市瘋漲。你直接說慢牛得了
……
最後說說接下來的行情。
這兩天大家也看出來了。雖然國家隊3天就賣出了兩千億，但股市也沒咋跌。
原因也很簡單。根據上面的安排，國有保險公司每年要買入1萬億以上的港A股。這些資金本質上來源於投保人，源源不斷，而且會超長期持有股市。某種意義上講，保險資金可以說是廣義的國家隊。
而狹義國家隊（中央匯金）的ETF總持倉也就是1.5萬億。
所以保險公司的買入量其實是非常大的，甚至可以逐步置換掉國家隊的持倉。
單是保險公司就有這麼大的買入量，更別提這兩年隨著A股大漲，大量的存款在藉道公私募等途徑持續入市。
光是私募，去年就淨增1.8萬億。這裡面也不一定都買的股票，但就算一半是A股，那也有0.9萬億。
這也是為什麼國家隊庫庫賣出，但是A股極度頑強。你就看最近3天的走勢，砸下去就能漲回來，再砸再漲
這不是馬後砲。上週五，很多朋友很擔心這週的行情。我就在留言區明確說過了：
不要指望大跌，跌5%你就趕緊買入。要是跌10%~20%，你就感謝這個時代吧。
本來想就此結束全文。但我知道，一定還會有人問港股。那我就說兩句。
港股科技（包括創新藥）去年的暴漲，部分屬於資金外溢效應——海外AI資金外溢和A股流動性外溢。
現在好了，歐美雙方槓上格陵蘭島了，兩邊股市庫庫跌，外溢停止了。
A股這邊，某隊在收回流動性，股市內部博弈，外溢也停止了。
港股爹不疼、娘不愛的，下跌很正常。你只要回到基本的價值判斷，按照我給你的恆科價值分析，5500點定投，5200點買入即可。
最後的最後說下，咱的消費和紅利組合都上線了。請看小號文章跟投消費組合和紅利組合已上線，買入！
報下格指1.86，投資機會為C+（投資機會從好到差為S、A、B、C、D），建議倉位5.5~6成。原創不易、乾貨更難，還望大家多點贊、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大動力！
