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陸金所(Lufax)的IPO:中國平安持有其40%以上的股份,並有望成為今年最大的中國概念股IPO



中國平安旗下的超級獨角獸公司陸金所終於要上市了! 北京時間10月8日,陸金所正式向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO申請文件。 它計劃在紐約證券交易所上市,股票代碼為“ LU”。 承銷商包括高盛(亞洲)和美國銀行證券,瑞銀證券,匯豐證券(美國),平安證券(香港),摩根士丹利等。

目前,陸金所控股正在發展其兩大核心業務,即零售信貸和財富管理,其信貸風險敞口已降至2.8%。 今年上半年,它實現收入73億元,技術平台收入超過80%。

但是,陸金所並未在本招股說明書中披露實際融資金額。 此前,有傳言稱該市場的規模為20億至30億美元。 根據這一估計,預計它將成為今年在美國股票市場上市的最大的中國概念股票IPO。

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發展零售信貸和財富管理兩大核心業務

朋友對Lufax並不陌生。 它的全名是“上海陸家嘴國際金融資產交易市場有限公司”。 公開資料顯示,陸金所成立於2011年9月,註冊資本為8.37億元。

讓我們看一下這份招股說明書。 目前,陸金所的主要業務包括零售信貸和財富管理。 零售信貸業務由平安包容運營,而財富管理業務由陸金所平台運營。

從零售信貸業務看,截至2020年6月30日,管理貸款餘額5194億元,在中國非傳統金融機構市場中排名第二; 上半年累計借款1,340萬,今年上半年新增69筆。 %用戶是小型和微型企業主。 它與50多個貸款資本合作夥伴進行了合作,來自銀行,信託和其他機構的第三方資金佔99.3%。

財富管理業務方面,截至2020年6月30日,管理的客戶資產規模達到3,747億元,在中國非傳統金融機構中排名第三; 財富平台的註冊用戶數量達到4470萬,活躍投資客戶數量達到1280萬。 超過400家財富管理合作機構為陸金所提供了8,600種產品,包括銀行,保險,公開募股,私募,信託等。近75%的平台資產來自客戶,投資規模超過30萬元。 資產百萬元以上的客戶佔46.7%,理財業務用戶保留率達95%。

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根據招股說明書,陸金所目前的商業模式是技術驅動的“ Hub&Spoke”平台,用於個人金融服務。 這意味著陸金所通過兩個中央樞紐-零售信貸和財富管理服務於小型和微型企業主,大型中產階級和富人,並將其作為目標客戶市場,輻射了50多家金融機構和400多種產品。 該提供商(擁有近8,600種產品)通過金融技術和長期信貸數據為投資者提供貸款和財富管理產品,以滿足他們的風險偏好和個人需求。

值得注意的是,過去幾年來,陸金所在其運營過程中積累了大量數據,並創建了客戶風險識別系統(KYC,了解您的客戶),產品風險識別系統(KYP,了解您的產品) ),並通過了一系列動機識別模型(KYI,了解您的意圖)來分析和確定實時意圖以及客戶可能採取的下一步行動。

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P2P業務逐漸退出僅2.8%的信用風險敞口

陸金所如何處理之前備受關注的在線貸款業務?

早期,Lufax的業務模式是P2P,但隨著監管的加強,現在已轉變為在線財富管理平台。 2019年7月,陸金所退出了P2P業務。 當時,它的響應是積極響應並配合“三滴”的監管要求(即對P2P壓降股票業務規模,貸方數量和借方數量的要求)。 產品和客戶權利不受影響。

陸金所(Lufax)於2017年下半年停止了B2C產品,並於2019年8月停止了P2P產品。截至2020年上半年,在線貸款產品的存量佔財富管理交易服務支出的40.5%。 預計P2P相關產品在客戶資產管理和服務支出規模中所佔的比重將逐漸降低,到2022年將完全結束。

現在,陸金所的在線貸款股票資產從2017年的3364億元人民幣下降到2020年上半年的478億元人民幣,總業務份額從2017年的72.9%下降到目前的12.8%。 儘管現有的在線貸款業務急劇下降,但資產管理計劃和銀行理財產品在現有產品中所佔的比例較大。

招股說明書顯示,自2017年以來,由第三方擔保的貸款比例已從75.4%增加到約95%。 公司承擔的信用風險敞口從2017年的24.6%下降到2020年上半年的2.8%。

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陸金所今年上半年的收入為73億美元

技術平台收入超過80%

在盈利能力方面,近幾年來,陸金所的營業收入和淨利潤均實現了快速增長。 根據招股說明書,陸金所控股在2017年,2018年和2019年的總收入分別為278.19億元,405億元和478.34億元,複合年增長率為31.1%; 同時實現淨利潤60.27億元。 分別為135.76億元和133.17億元,年均複合增長率為48.65%。

2020年上半年,陸金所集團總收入256.84億元,同比增長9.5%; 陸金所控股淨利潤為72.72億元,同比下降2.75%。 淨利率為28.3%。

值得注意的是,技術平台服務的收入貢獻比重從2017年的61.9%(172.21億元)增長到2019年的87.7%(419.29億元); 2020年上半年,技術平台服務收入的貢獻率為83.5%(214.53億元人民幣)。 可以看出,近幾年來,陸金所在技術財富的轉化中發展迅速,其原始的貸款業務和利息收入逐漸下降。

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平安持有40%以上

招股書顯示,從股權結構的角度來看,平安集團持有公司股份的比例為42.3%,敦公股份有限公司持有公司股份的比例為42.7%,其他股東所持股份比例為15%。 其中蕭華華律師行佔3.4%。 陸金所的核心團隊包括紀奎生和李仁傑。

值得注意的是,據媒體報導,同軍投資有限公司和蘭邦投資有限公司分別持有屯公的41.0%和37.4%。 其中,同俊代表中國平安控股股份公司的某些高級員工,其管理委員會成員為中國平安的5名員工。

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有望成為今年最大的中國概念股IPO

但是,招股說明書沒有披露實際籌集的資金,只是作為“佔位符”的臨時募集資金為1億美元。 根據之前的市場傳聞,融資規模在20億至30億美元之間,陸金所可能是迄今為止最大的中國概念股票公司,今年融資額最大,也是迄今為止美國股票中最大的金融科技IPO。

招股書還顯示,陸金所的IPO融資目的主要用於技術投資:(1)產品開發,銷售和營銷活動; (二)技術基礎設施建設,技術研發; (三)資本支出; (四)技術投資或併購; (5)全球擴張等。

根據天彥檢查的信息,陸金所在上市前已經進行了數輪融資。 2015年3月,陸金所進行了一輪融資,由平安創投投資。 交易金額為4.85億美元,估值為97億美元; 2016年1月,進行了B輪融資。 騰訊投資,國際民生商業銀行,中國銀行投資,民生銀行和國泰君安參與了此項投資。 交易金額為12.16億美元,投資後估值為173.71億美元。

在2018年12月的C輪融資中,投資者包括春華資本,卡塔爾投資局,SBI Holdings,摩根大通,瑞銀,高盛和許多其他明星投資機構。 當時市場給出的估值為394億美元。

此外,陸金所在今年4月還從高盛,花旗集團,美國銀行,瑞銀集團,中國銀行,摩根大通,摩根士丹利等機構獲得了12.9億美元的債務融資。

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今年8月,胡潤研究院發布了《 2020年胡潤全球獨角獸榜》,顯示全球十大獨角獸中有6家來自中國。 除了Ant Group和ByteDance,還有Didi Chuxing和Lujin。 因此,快手與菜鳥網。 陸錦市以2700億元的產值排名第四。

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