記者丨李山
編輯丨張穎國
A股市場年報披露進入倒數計時，一家一年漲停33次的“大牛股”，卻在最後一次漲停當晚上演業績變臉的“黑天鵝”事件。 4月21日晚間，*ST華嶸（600421）發布了一則重磅公告，將2025年年度業績由「預盈」大幅修正為「預虧」。這次業績修正不僅意味著公司先前的轉虧努力化為泡影，更直接將公司推向了財務類強制退市的懸崖邊緣，導致其股價從漲停驟變為開盤跌停。
財務數據大幅下修
時間回溯至2026年1月29日，彼時*ST華嶸發布了一份業績預盈公告。公司預計2025年年度歸屬於上市公司股東的淨利為650萬元至800萬元，營業收入約1.85億元至1.95億元。受此消息刺激，該股隨後連續多個交易日漲停，二級市場反應明顯。
事實上，根據同花順漲停雷達4月21日發布的盤面分析，*ST華嶸被標註為「近一年漲停33次」的「大牛股」。就在4月21日發布業績修正的當天，公司股票仍以漲停收盤，隨著晚間利空消息傳出，其股價在22日開盤跌停。
投資快報記者留意到，在活躍交投的背後，該公司籌碼分佈正經歷劇烈變動。中國證券登記結算有限責任公司的定期數據顯示，*ST華嶸的股東戶數從2024年末的10776戶，驟降至2026年3月10日的4321戶，約15個月內銳減超過六成。同時，戶均持股從約1.82萬股增至4.54萬股，戶均持股市值也大幅攀升。这意味着大量散户在股价反复震荡中离场，而少数资金持有者的持仓集中度显著提升。在退市警報拉響之前，籌碼已悄悄向少數帳戶聚攏。
觸及財務類下市情形
根據修正後的績效預告，*ST華嶸預計2025年年度實現利潤總額為-80萬元至-120萬元；歸屬於上市公司股東的淨利為-120萬元至-180萬元；扣非後淨利為-150萬元至-220萬元。
本來預期獲利的績效變成了虧損，業績預告「失準」背後，暴露出公司內部控制的不規範、不嚴謹，公司綜合治理能力和品質有待進一步提升。
而此次修正之所以“致命”，在於它直接觸發了財務類退市條款。
*ST華嶸目前本就處於「*ST」狀態，根據上交所《股票上市規則》，若2025年年報顯示公司利潤總額、淨利或扣非淨利孰低者為負值，且扣除後的營業收入低於3億元，股票將終止上市。根據本公司揭露的修正公告，*ST華嶸預計扣除後的營業收入僅1.40億元至1.50億元，且淨利為虧損。
這意味著「營收未達標」與「淨利為負」兩個退市條件同時滿足。本公司亦在公告中坦承：在揭露2025年年度報告後，本公司股票預計觸及財務類終止上市情形。
投資人需留意，資本市場留給*ST華嶸的時間已經不多，隨著正式年報的披露，公司大概率將進入退市整理期。
受損投資者如何挽回損失
上市公司透過公告提示風險，並非走個形式，一旦退市成為事實，投資人可能會遭遇巨大損失。上海滬紫律師事務所劉鵬律師指出，依據證券法及相關司法解釋，若上市公司在發布預測性資訊時，存在編制基礎明顯不合理、未進行充分風險提示等情形，導致資訊具有誤導性，即構成虛假陳述。
*ST華嶸在短期內發布存在重大差異的業績預告，其預告數據與最終修正數據涉及盈虧性質變化（由盈利修正為虧損），且未能在預告中充分提示後續可能因收入確認調整導致退市的風險。
針對此次*ST華嶸的「黑天鵝」事件，股民索賠徵集已正式開始。在2026年1月29日至2026年4月21日（含當日）期間買入該股票，並在2026年4月22日之後賣出或仍持有而虧損的投資者，可關注“投資快報”公眾號，通過右側“股民索賠”菜單欄挽回損失。
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