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從火星墜回地​​球?特斯拉只用了一天就跌入技術性熊市



今年伊始,如果市場上有人在討論哪些資產是時下暴漲暴跌的典型,比特幣可能已經不是第一熱門的談資,取而代之的,或許是特斯拉的股價!行情數據顯示,在經歷了長達6天的連續上漲之後,特斯拉股價本週三暴跌17%,創下了最近8年來的最大單日跌幅,而這也讓該公司CEO馬斯克的財富一天縮水了59億美元(約合人民幣411.3億元)。

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截止當日收盤,特斯拉股價距前一交易日最高點968美元,下跌超過24%,陷入“技術性熊市”。

這是特斯拉股價自2013年11月6日以來的最大單日百分比跌幅,當時該股下跌14.5%。

此前,特斯拉週一上漲近20%,週二上漲13.7%。市值一度接近1700億美元,超過福特汽車、通用汽車、本田汽車、在美上市法拉利市值之和。

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☆緣何特斯拉暴漲之後又現暴跌?

分析人士表示,特斯拉漲勢戛然而止或因為2月4日,特斯拉對外事務副總裁陶琳在微博表示,原定春節後2月初的交付將暫緩,會在疫情好轉後補上暫緩速度,目前也在各種計劃制定中。

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在上周公布四季度財報的電話會議上,特斯拉首席財務官Zach Kirkhorn表示, Model 3的量產將推遲一周半,停產可能會略微影響公司在2020年第一季度的盈利能力。

同時,有消息稱,美國著名消費維權人士拉爾夫-納德(Ralph Nader)於2月5日對特斯拉股票近期的持續暴漲發出警告,呼籲監管機構考慮對潛在的內幕交易進行調查。

“美國證券交易委員會(SEC)應該注意這裡的投資者權益保護,檢查是否有內幕交易、潛在市場操縱甚至是清算交易的條件。”納德說。

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納德還質疑一項獎金計劃是否符合倫理:如果公司能夠在一段持續的時間內達到1000億美元市值,特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克(Elon Musk)就能獲得9億美元獎金。特斯拉最近股價大漲之後,市值已超過1300億美元。

1月23日,納德發表了一條推文稱:“股票市場的泡沫破裂就是從特斯拉股票超出預期的暴漲開始的……”

可見的是,特斯拉最近的大幅上漲很可能要歸功於部分空頭補倉。納德認為,這加劇了公司股票最近的波動。

“現在特斯拉的股價完全是在山頂位,特斯拉2019年銷售了不到40萬輛汽車,而它的估值已經超過了大眾和通用之和,”納德說,“這說明現在有大量的投機交易正在進行,大量的賣空,大量的空頭補倉。”

☆特斯拉市值已脫離基本面

事實上在股價暴跌之前,投資者和分析師就已經表示,特斯拉的市值已經脫離了基本面。

在過去3個月裡,特斯拉股價漲了2倍還要多,市值也隨之翻了兩番,衝破1500億美元,並且為大眾汽車和寶馬汽車之和,僅次於豐田,成為全球市值第二高的汽車公司。

而特斯拉能夠實現這樣的成績,並非其銷量大幅增長。特斯拉去年共交付汽車367500輛,雖然同比增長50%,但相較於大眾交付的1100萬輛、豐田交付的900多萬輛汽車來看,特斯拉的交付量甚至只相當於二者的交付零頭。但是,特斯拉的市值卻超過了大眾汽車,這樣的局面著實讓不少人匪夷所思。

值得注意的是,資本市場對於特斯拉的股價保持著更加謹慎的看法,Canaccel Genuity的分析師將特斯拉股票評級從“買入”下調至“持有”,稱在其“激動人心的漲勢”之後,“投資者可以獲得平衡的風險回報來鎖定利潤”。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師亞當·喬納斯(Adam Jonas)表示:“雖然特斯拉第四季度業績略強於預期,但該公司2020年的銷量和毛利率前景並未實質性高於普遍預期。正因為如此,許多投資者都在努力尋找有力的基本面支撐。”

CNBC報導稱,特斯拉是那些希望通過賣空股票隨後以更低價格回購來賺錢的人的普遍目標,實際上,特斯拉是2020年1月份美國市場中被做空最多的股票。

但隨著特斯拉股價在1月和2月初不斷創下歷史新高,越來越多的空頭被迫投降並買回股票,這又進一步擴大了空頭的損失。根據數據公司S3 Analytics,對特斯拉的賭注如此集中,以至於這些做空交易僅在上週一周內按市價結算就損失了超過15億美元。

☆特斯拉走勢令人聯想起高通和比特幣……

值得一提的是,特斯拉股票過去幾個月的表現與其他一些曾被過度炒作的資產表現很相似:如此巨大的漲幅與特斯拉較為溫和的基本面(包括年度虧損)不符,但卻和其他許多經歷過長期泡沫的資產類似,包括高通公司的股票和互聯網時代的其他科技股、2008年的石油以及2017年的比特幣。

Cantor Fitzgerald首席市場策略師切基尼(Peter Cecchini)將目前的市場走勢比作一個“離奇的世界”,在這個世界裡,一切都與本應遵循的軌跡背道而馳。而特斯拉正在引領這一潮流。他說:“特斯拉股價的上漲象徵著投機心態。”

曾在互聯網時代暴漲的股票多達數百隻,但鮮有股票達到高通那樣的狂熱程度。當時,高通股票搭上了手機第一次真正爆炸式增長的順風車。分析師們誇耀說,高通的芯片將成為手機生產商的“首選技術”。

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1999年,經股票分拆調整後,高通股價從5美元飆漲至近90美元。而當時這家公司似乎沒有競爭對手。然後,泡沫破滅,經濟惡化,競爭出現。高通至少挺過了泡沫。很多公司沒有做到。在經歷了長期的下跌後,高通目前的股價約為88美元,與其在互聯網時代的高點幾乎持平。

2008年,油價曾出現過泡沫。在全球經濟繁榮的推動下,油價在2005年前後迅速飆升。 2008年夏天,油價創下了145美元的紀錄高點。不過,這個價格讓各地的企業和通勤者感到緊張。隨後,本已搖搖欲墜的經濟受重創,油價也隨之回落。

2017年的比特幣泡沫可能是史上最純粹的投機的產物了。那一年,加密數字貨幣突然闖入大眾的視野。幾乎沒人了解這些貨幣如何運作,實際使用過這些貨幣的人則更少。每人都想要加密貨幣。 2017年年初時,比特幣的價格不到1,000美元。到2017年12月,比特幣的價格已飆升至近2萬美元。

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比特幣的熱潮沒能持續很長時間。這些熱潮都沒能持續很久。

切基尼稱,如果你在尋找一種合理的解釋,或許可以打開一個電子表格,輸入特斯拉或任何此類資產的全部數字,應用一個旨在計算指數級擴張的函數,然後畫出一個圖表。他表示,或者你也可以只看他們的過度投機行為。他表示:“你可以用數學來解釋它,但你不需要通過數學方法的解釋就能知道這有些荒唐。”