家電行業2025年三季報落幕，美的集團、海爾智家、格力電器等家電三大巨頭業績繼續分化。美的集團、海爾智家業績穩中有升。格力電器業績承壓，第三季度拖累前三季度業績，出現下滑。
美的集團B端業務表現好於C端業務，海爾智家海外營收增速高於國內業務，格力電器加碼多元化、多品牌化。
與此同時，空調市場競爭激烈，行業掀起價格戰，美的疊加華凌，海爾攜統帥，格力推晶弘、致享家等應戰，小米空調武漢工廠投產，空調行業格局悄然生變。
美的集團、海爾智家穩中有升，格力電器承壓
2025年第三季度，伴隨着以舊換新政策拉動效應趨弱，家電行業需求逐漸承壓、行業競爭加劇。據奧維雲網全渠道推總數據，2025年第三季度家電行業（不含3C）零售額達1988億元，同比下滑3.2%；2025年前三季度家電行業零售額（不含3C）達6701億元，同比增長5.2%。
家電三巨頭今年前三季度業績對比。新京報貝殼財經記者製圖
從2025年前三季度業績來看，美的集團營收與歸母凈利潤規模與增速位居第一。海爾智家公司業績穩中有升，歸母凈利潤增速高於營收。格力電器承壓，公司前三季度營收與凈利潤均出現下滑。不過，格力電器歸母凈利潤規模還是位居第二。
美的集團前三季度新能源及工業技術營收306億元，同比增長21%；智能建築科技營收281億元，同比增長25%；機器人與自動化營收226億元，同比增長9%。
隨着全球C端市場趨於飽和，新的增長動能必須從B端挖掘。值得關注的是，今年前三季度，美的集團ToB業務收入同比增長18%，高於ToC業務13%的增速。
海爾智家多品牌戰略升級持續深化，前三季度高端品牌卡薩帝增長18%、領導者品牌收入增長25%。截至9月底，懶人洗系列產品累計銷量突破20萬台。此外，公司海外前三季度銷售累計同比增長10.5%。
家電三巨頭今年第三季度業績對比。新京報貝殼財經記者製圖
從第三季度來看，三家家電巨頭增速有所放緩。美的集團今年以來連續三個季度營收都達到1000億元以上；海爾智家業績更加穩定，歸母凈利潤漲幅最大。格力電器第三季度壓力更大，公司營收與歸母凈利潤下滑更甚。
今年以來，美的集團、海爾智家加緊布局機器人產業。美的集團在接受機構調研時表示，針對人形機器人的研發，公司主要聚焦三個方面：一是機器人核心零部件的研究、開發和應用；二是家電機器人化，在家電產品中融入機器人和AI技術，例如視覺識別、機械臂運用以及人機交互技術等；三是聚焦機器人整機開發，深入挖掘應用場景，積極布局核心技術。
東莞證券分析師魏紅梅認為，預計今年下半年美的人形機器人將進入線下商業類門店場景。未來，公司會重點關注面向人形機器人的靈巧手、仿生臂和腿的設計，讓它具有更柔性、更靈巧的操作能力，並配合數據收集，正式升級人形機器人的“大腦”，進一步提高美的人形機器人的性能。
“內銷市場前三季度在以舊換新政策強力拉動下，三大白電出貨量均實現穩步增長，絕對值再創歷史新高，近期第四批以舊換新資金已下達，展望四季度內銷市場整體仍有望在政策托底下保持平穩，但同比增速會隨着去年同期高基數影響而逐季降速。”申銀萬國證券分析師劉正表示。
今年空調市場價格戰激烈
今年空調行業競爭激烈，格力電器加大非空調品類拓展，公司在互動平台表示，今年3月董明珠健康家首店落地北京以來，董明珠健康家在全國已建設970多家，消費者對非空調品類關注度和購買量增長顯著。公司將根據“成熟一家，開設一家”的原則穩步推進門店新建和改造。
不過，空調行業市場爭奪戰持續。前三季度，海爾智家中國區收入增長9.5%，第三季度中國區收入同比增長10.8%：分業務板塊來看，冰箱、洗衣機、水聯網等產業增長平穩；空調、廚電等增幅優於行業，如家用空調產業第三季度收入增長超30%。
銀河證券分析師何偉提到，美的集團上半年ToC內銷增長快於外銷，第二季度公司主動發起空調價格競爭，藉助華凌品牌提升市場份額，但對毛利率有負面影響；618之後公司恢復空調價格，帶動內銷毛利率提升，第三季度公司內銷空調收入增長較慢。
格力空調不僅面臨美學空調、海爾空調等傳統對手，還迎來小米空調新勢力競爭。今年8月，小米空調躍居“中國空調銷量第三”“小米空調7月線上銷量超格力”的信息此起彼伏。在小米集團今年半年報業績電話會上，盧偉冰表示，今年上半年大家電價格戰比較激烈，很多“老大哥”對小米比較重視，下起手來也不是很輕，但小米扛住了價格戰的衝擊，空調實現了量價齊升。
對於空調市場價格戰，格力電器董事長董明珠8月表示，家電行業競爭非常激烈，大家不再追求技術突破，轉而以簡單地偷工減料，以低價格忽悠用戶。我們要堅守品質，消費者總有一天會看到，如果圖便宜買1000元的空調，面臨的維修成本遠遠大於購買一台質量好的產品，劣質產品耗電量也是正常產品耗電量的翻倍。
10月28日，小米繼手機、汽車之後的第三家大型製造工廠——武漢智能家電工廠一期正式竣工投產。工廠佔地超750畝，總投資規劃超25億元，峰值年產能可達700萬套，預計年產值140億元，2026年將開啟空調產品大規模量產，實現高端空調自研自產。
小米集團總裁盧偉冰再次表示，“未來五年，小米要成為中國大家電頭部品牌，推動大家電業務達千億規模，空調業務目標進入中國市場前二。”他強調，小米進入家電領域堅持“做產業貢獻者，而非破壞者；做產業進步推動者，而非價格戰參與者，不參與行業價格內卷”。
格力空調高築“護城牆”，3月13日，格力電器市場總監朱磊向新京報貝殼財經記者表示，晶弘空調第一步先進入工程機領域，服務學校等場景，更能滿足實際需求。下一步，晶弘品牌將在格力電器產品體系內實現不同價位段補齊，主打性價比。
近期，格力空調先後在京東平台推出“小涼神”系列，在天貓平檯布局“致享家”品牌，且兩個品牌產品均主打性價比定位，售價較格力主品牌有明顯下探。空調市場份額爭奪進一步加劇。
家電產業分析師丁少將認為，格力布局性價比品牌的舉措，反映了空調市場競爭的新動向。在美的市佔率領跑、小米快速增長的市場格局下，格力的雙線布局既是對現有市場地位的防守，也是對增長空間的探索。
“面對格力從高端市場向中低端市場的延伸，二線品牌需要重新評估自身的市場定位和競爭策略，在頭部品牌的下壓壓力中尋找新的生存空間。空調市場的這一輪調整，最終將促使各品牌更加精準地定位自己的目標客群和發展方向。”丁少將表示。
新京報貝殼財經記者 陳維城
編輯 黃鑫宇
校對 趙琳