每經記者：肖芮冬 每經編輯：趙雲
剛過去的交易周（11月10日至14日），a股市場既有驚喜，也有驚嚇。
好消息是，前4天震蕩上行，滬指連續創出新高。
周五之前，創業板也看似開啟了觸底反彈。
壞消息是，周五一波下殺，抹去了包括滬指在內的許多股指的周內漲幅。
月線來看，9月迄今，萬得全a指數的底部仍在抬升，但尚未創出新高。
這說明，市場近期雖然不弱，“慢牛”趨勢也未被破壞，但向上動能繼續減退——每一點突破都帶來較多“疲勞值”，需要反覆回踩、蓄勢才能勉力維持。
以滬指為例，本周4000點關口成了“收費站”“停車場”，不論在這一關口進出或“躺平”，被“扣費”的股民都在增多；持有科技股的股民體感則會更差。
其影響也有兩方面：
一是，市場各方對“震蕩”的共識得到強化，短期變得謹慎、求穩，那麼大盤就真的更有可能震蕩或向下回落；
二是，隨着更多持籌者的成本線因換手而抬升，4000點附近將形成新的籌碼密集區。長遠來看，等到後續市場結束震蕩、正式上攻時，壓力反而會變小。
因此，擺在大家面前的，仍是一道被反覆問及的選擇題：
你還相信“慢牛”嗎？
如果你仍然樂觀，那麼參考周五復盤時我們提到的——近兩個多月，a股“周五跌”是常態，但多數時候對應着“周一漲”作為修復。
近期主流機構觀點，也是相信的。如華金證券研報表示：
短期經濟和盈利可能延續弱修復趨勢。一是短期經濟仍可能維持偏弱修復的趨勢。二是短期企業盈利可能繼續處於回升周期中：首先，10月ppi同比增速降幅繼續收窄，企業盈利同比增速短期可能繼續改善；其次，全a三季報盈利同比增速較中報繼續回升。
短期流動性可能維持寬鬆。一是短期海外降息預期下降，但國內宏觀流動性可能維持寬鬆。二是短期股市資金可能流入放緩。
短期風險偏好可能偏中性。一是短期穩增長政策預期仍對風險偏好有一定支撐。二是美聯儲12月降息預期下降，全球市場情緒偏謹慎。
德邦證券則認為，周五防禦板塊上漲，科技成長深度回調，題材風格活躍。根據最新披露金融數據，10月m1增速-m2增速為-2.0%，自今年5月回升以來首次回落。
同時其認為，（周五的盤面受）外部因素影響居多，美聯儲12月議息會議臨近，鷹派表態或持續壓制風險偏好，需警惕美股科技股調整對a股的傳導效應，短期大科技板塊或仍存在一定壓力，建議“紅利&微盤與科技為代表的產業趨勢板塊”維持綜合配置思路，未來需重點關注外部環境變化。
以及，周五市場成交額回落至2萬億心理關口以下，同樣需要關注流動性邊際變化，若全市場成交額持續縮量至1.8萬億元以下，市場反彈高度或受限，需關注政策對於經濟數據支持力度的變化。
華西證券稱，市場處於尋找主線的迷茫期。ai算力、半導體等熱門題材的持續性不強，同時新能源、化工等線索尚未立穩，後續題材行情或仍以輪動為主。同時，9月以來的震蕩仍在持續，紅利品種或受益於避險情緒醞釀。此外，考慮到市場對消費、順周期板塊預期偏弱，其對邊際利好較為敏感。若後續出台增量政策，或11月通脹、經濟等數據出現修復跡象，相關品種有望迎來資金流入。
而從消息面來看，這個周末與下周周中，並不缺乏能夠影響市場情緒或盤面的事件。
週末：
《求是》雜誌發表重要文章《因地制宜發展新質生產力》
國常會重磅部署：事關“兩重”建設、促消費
中央廣播電視總台旗下新媒體賬號“玉淵譚天”：中方已做好對日實質反制準備
市場監管總局公布《互聯網平台反壟斷合規指引（徵求意見稿）》
市場方面
中信證券：宇樹科技，ipo輔導完成
合富中國：14個交易日累計漲幅256% 下周一起停牌核查
工業富聯：gb300在第三季度實現量產 與客戶在cpo與1.6t交換機聯合開發並取得訂單
天府新聞：控股股東天孚仁和擬詢價轉讓850萬股 佔總股本1.09%
下周的大事件，則主要聚焦周四。
週一，11月17日
2025中國國際光伏與儲能大會將在成都舉行
大會聚焦“風光儲氫電充”等新能源、新材料、新裝備產業鏈資源、技術、人才優勢，以會議論壇、展覽展示、投資促進為核心，預計展覽展示面積近6萬平方米，覆蓋光伏、儲能、氫能、智能運維、應用場景等新能源全產業鏈，吸引通威、華為數字能源、陽光電源、美科股份、京運通等產業鏈各環節約5000家企業參會、參展，集中展示光伏、儲能、運維等領域的創新成果。
週三，11月19日
2025數據存儲產業大會將在廣州舉辦
本次大會以“聚力存儲新生態，共築 ai新未來”為核心主題
摩爾線程首次公開發行股票初步詢價日為11月19日，申購日為11月24日
週四，11月20日
當地時間19日盤後（北京時間20日凌晨），英偉達發布q3財報
分析認為，這份財報或成為檢驗ai交易是否還有上漲空間的關鍵指標。
瑞銀研報稱，儘管面臨對華出口限制的阻力，但預計英偉達將再次交出超預期的第三季度業績。目前，該行維持對英偉達的“買入”評級，目標價為235美元。華爾街分析師普遍預期，英偉達q3營收將達到546億美元，同比增長約55%，每股收益為1.23美元，同比增長52%。
11月lpr利率報價
lpr自今年5月下降以來，已連續5個月維持不變。
但市場仍有預期，年底前可能下調。
東方金誠研報稱，可以看到，9月末以來5000億新型政策性金融工具加快推進，10月進一步安排5000億元地方政府債務結存限額，用於化解存量債務及擴大有效投資，穩增長政策正在加力。其判斷，年底前在大力提振內需、“採取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩態勢”過程中，政策利率及lpr報價有下調空間。
週五，11月21日
股指期貨交割日
在臨近交割日時，投資者需密切關註標的指數的走勢，特別是在最後交易日的最後兩小時。因為這兩小時的指數波動將直接影響到交割結算價，進而影響投資者的盈虧。
每日經濟新聞