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紐約證券交易所可以再等馬雲嗎?



2014年9月19日上午,紐約證券交易所的開市鐘敲響了,在擁擠的交易大廳裡,歡呼聲,掌聲和掌聲接連傳來。 今天,由馬雲(Jack Ma)於1999年創立的電子商務巨頭創造了美國股票最大的IPO記錄。 當曼哈頓的鐘聲響起時,巨大的煙火在阿里巴巴杭州總部的夜空中爆發,巨大的屏幕顯示了交易大廳的實時圖像。 數百名員工聚集在戶外見證雨中的這一刻。

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阿里巴巴的IPO籌集了250億美元,紐約證券交易所的新聞稿稱此IPO為“資本市場真正全球化的象徵”。

六年後,馬雲可能再次見證了他創立的公司打破了歷史上最大的IPO記錄。 但是這一次,美國將成為旁觀者。

中國金融科技公司螞蟻集團將通過IPO上市。 分析人士說,IPO可能最早在10月份籌集300億美元。 (螞蟻集團未在其招股說明書中披露上市日期和融資目標,並拒絕置評。)

螞蟻集團經營著全球最大的移動支付平台支付寶。 今年6月,支付寶每月有7.11億活躍用戶。 在信用卡從未真正成功而且幾乎沒有現金的中國,支付寶對中國消費者和公司的重要性不言而喻。

自2014年成立以來,螞蟻集團發展迅速,估值飆升至2000億美元。 因此,它被視為世界上最有價值的私人“獨角獸公司”。

這次,螞蟻集團計劃繞過紐約,在香港和上海上市。 因此,如果螞蟻集團能夠打破IPO記錄,則該慶祝活動將僅在一個時區進行。

如果阿里巴巴在2014年的首次公開募股是資本市場全球化的象徵,那麼螞蟻集團這一引人注目的上市將反映出全球資本市場正在逐漸消失。

近年來,一些在美國上市的中國公司選擇通過私有化交易退市,或選擇在本地市場附近進行二級上市。

Bitauto在6月宣布了11億美元的私有化交易。 該公司是一家在紐約證券交易所上市的中國汽車互聯網公司。 同樣在6月,中國最大的在線分類廣告公司58.com宣布,將通過87億美元的私有化交易從紐交所退市。 中國芯片製造商中芯國際(SMIC)於2004年在紐約和香港同時上市,也於2019年從紐約證券交易所退市。今年7月,中芯國際在上海上市,創造了中國A股IPO的紀錄。 10年。

華興證券(香港)宏觀和戰略研究負責人龐明表示:“過去兩年,螞蟻集團在紐約上市的可能性越來越低。該公司必須考慮所有不確定因素和風險因素“

這些“不確定性”包括美國參議院在5月通過的一項法案,該法案將賦予美國證券交易委員會(SEC)權力,迫使不遵守美國審計法規的外國公司退市。

美國財政部長史蒂芬·姆努欽(Steven Mnuchin)於8月建議,美國證券交易委員會(SEC)應在2021年底之前盡快將不符合美國會計準則的公司退市,這甚至比上述參議院法案提議的時間還要長。 早。

螞蟻集團在美國並不是第一次遇到挫折。 該公司試圖收購美國匯款機構速匯金(MoneyGram),以擴大其在美國的業務並使其在華業務多元化。 但美國監管機構於2018年1月阻止了這筆12億美元的交易。

政治風險諮詢公司歐亞集團的高級岩土分析師盧小萌說,螞蟻集團遭受了“對中國公司,特別是科技公司的襲擊。這就是螞蟻集團認為“我們在美國的市場”並不大;我們不會在這個資本市場上籌集資金;出於我們IPO的原因,我們應該考慮其他選擇。”

據知情人士透露,在香港和上海上市是螞蟻集團的首選IPO計劃。

這不僅是因為美國對像螞蟻集團這樣的中國公司變得不那麼熱情好客,而且還因為螞蟻集團的本土市場變得越來越友好。 螞蟻集團將在上海證券交易所科技創新委員會上市。 2019年成立的科技創新委員會被稱為納斯達克中文版。 為了吸引科技公司登陸,上市標準相對寬鬆。 7月22日,上海證券交易所將科技創新局上市的證券納入了上證指數的樣本空間,反映出科技公司上市的影響力日益增強。

為了吸引科技公司,香港交易所在2014年錯過了阿里巴巴的大規模IPO之後,於2018年對某些上市標准進行了改革,例如允許實施加權投票結構的公司公開上市,並允許“創新”公司在海外上市。 「內地公司第二次在香港上市。

最大的證券交易所(基於IPO數量)。 資料來源:彭博社; 畢馬威該分析基於截至2020年6月22日的數據,包括超額分配。 美元兌港元的匯率為7.78。

最大的證券交易所(基於IPO數量)。 資料來源:彭博社; 畢馬威該分析基於截至2020年6月22日的數據,包括超額分配。 美元兌港元的匯率為7.78。

龐明說,中國香港和大陸交易所最近進行的改革使在這兩個地方的上市“變得不再那麼複雜,不再花費太多時間”。 他補充說,與在美國上市相比,上市地點更靠近本土市場,這可以幫助中國公司獲得更高的估值和更好的流動性。

香港晨星投資管理(亞洲)有限公司高級股權分析師胡啟泰說,像螞蟻集團這樣的中國公司可以利用其產品在國內市場上的熟悉程度吸引投資者並在上海籌集資金。股票交易。 胡啟泰說,中國散戶投資者特別被他們熟悉的品牌和產品所吸引。

在香港和上海上市也意味著螞蟻集團將在東南亞地區籌集資金。 螞蟻集團已在泰國,印度尼西亞,緬甸和菲律賓投資了許多金融技術初創公司。 龐明說,簡而言之,與在紐約上市相比,在香港和上海上市是“螞蟻集團更容易”。

美國投資者錯失良機

但是,對於那些想要獲得螞蟻集團IPO股份的美國投資者而言,一切都變得更加困難。 美國的投資者可以購買香港上市公司的股票,還將有購買螞蟻集團在香港上市的股票的渠道。 但是,盧小萌表示,香港時間比紐約時間早12小時,因此很難監控市場。 同時,美國投資者幾乎沒有渠道購買在上海上市的螞蟻集團的股票。 外國投資者只能通過嚴格管制且僅限於少數機構投資者的股票交易計劃來購買內地上市公司的股票。

同時,美國交易所也將錯過螞蟻集團大規模IPO帶來的上市費用,交易量和交易活動。

自從螞蟻集團的母公司阿里巴巴股票在紐約證券交易所上市以來,其股價已於9月1日創下新高,並翻了三倍。許多美國投資者認為,螞蟻集團的增長潛力同樣巨大龐大的用戶群,高估值和快速增長,這讓人想起2014年的阿里巴巴。

盧小萌說:“如果這些類型的公司繼續返回國內市場,美國投資者將沒有直接的投資機會。”

隨後的損失將是巨大的。 根據China Renaissance Capital 6月份的一份報告,由於參議院法案可能被退市的在美國上市的中國公司的總市值約為1萬億美元,約占美國總市值的3%。股市。

盧小萌同時表示,美國還沒有“被徹底拋棄”。 中國最大的在線房地產平台殼牌尋找房地產公司(Shell Looking for Real Estate)於八月份登陸紐交所,募集資金25億美元。 電動汽車製造商小鵬汽車也在8月份登陸紐約證券交易所,籌集了15億美元的資金。 另一家中國電動汽車公司Ideal Auto於7月份在納斯達克上市,籌集了11億美元。

陸小萌說,中國公司仍在陸續在美國上市,“但這些公司在過去幾個月中籌集的資金總額比考慮在當地市場進行上市或私有化的公司要少得多。”

法國對外貿易銀行亞太區首席經濟學家艾麗西亞·加西亞·埃雷羅(AliciaGarcíaHerrero)表示,在高科技產業以外,海爾和美的等中國公司很可能會繼續在美國尋求上市。 但是,“重要的大公司”,尤其是技術行業的大公司,將不再選擇在美國上市。

2020年5大案件

中國IPO交易

1.中芯國際

上市日期和地點:7月16日,上海

資金:76億美元。 中國認為中芯國際是實現半導體自給自足目標的關鍵。 2004年,中芯國際同時在紐約證券交易所和香港聯合交易所上市,並於2019年從紐約證券交易所退市。

2.京滬高速鐵路

上市日期和地點:1月16日,上海

資金:45億美元。 該鐵路運營商運營著北京和上海之間超過1,200公里的鐵路線。 受新皇冠疫情的影響,其客運量,收入和利潤均急劇下降。

3.京東

上市日期和地點:香港,6月18日

資金:44億美元。 京東在香港上市是二級上市。 該公司是僅次於阿里巴巴的中國第二大在線零售商。 2014年,這家電子商務巨頭在納斯達克上市。

4.網易

上市日期和地點:香港6月11日

資金:31億美元。 網易是中國第二大遊戲公司。 它在香港上市是二級上市。 它已在納斯達克上市20年。 在新的王冠流行期間,公司的銷售額實現了快速增長。

5.百勝中國

上市日期和地點:香港,9月10日

資金:22億美元。 百勝中國在紐約證券交易所上市,是肯德基和Taco Bell中國業務的母公司。 它在香港的二級上市表現不佳。 它已成為香港聯交所表現最差的股票,在一年多的時間裡,上市交易超過10億美元。