【環球網財經報道 記者 陳超】港股本周迎來久違的反彈。3月18日，恆指重返26000點上方，收報26025點，科技股成為主要推動力，恆生科技指數重回5000點上方。
同時，有兩則消息在投資圈內發酵。一個是華爾街傳奇大空頭邁克爾・伯里（michael burry）罕見表態，他表示，恒生科技指數此輪下跌，屬於歷史罕見的純估值與情緒收縮行情。即便在指數處於熊市階段時，成分股的營收與利潤依然實現了穩健增長。邁克爾·伯里直言，港股市場已經被嚴重低估。
另一則關於資金流向的消息從香港本地金融圈傳出。據港媒報道，多家金融機構近期接到了明顯增多的、來自中東地區客戶的諮詢。
港股沖高，中東資金返港？
3 月初，香港財政司司長陳茂波在電視節目中公開稱，中東戰事帶來很多不確定性，中東資金有機會流入香港避險，特區政府有足夠預案應對。他判斷，在地緣政治局勢驅動下，金融市場波動加劇、資金流轉速度加快，大概率會有部分中東資金將香港作為避險安全港。
這一判斷，正在被多維度的市場數據和外媒報道印證。中誠信國際主權與國際評級部高級分析師於嘉在接受環球網記者採訪時指出，這輪中東資本遷徙的底層邏輯，是全球地緣動蕩格局牽動了資金對安全性、穩定性和確定性的核心訴求，進而驅動中國資產價值窪地被重新發現。從資金流入規模來看，2024-2025兩年間，中東資本年均凈流入香港約220億美元；而 2026年3月第一周，中東資金流入香港的規模就超過380億美元，單周規模接近過去兩年的總和，本輪資金加速東進，主要表現為存款搬家、黃金增持、以及s份額交易趨於活躍。
從一級市場看，中東資金的身影已經愈發活躍。相關統計顯示，中東主權基金參與港股ipo基石認購的比例，已從2024年的18%升至2026年初的39.2%，阿布扎比穆巴達拉基金、科威特投資局、阿布扎比投資局等頭部機構，均在稀宇科技、精鋒醫療、東鵬飲料等港股ipo項目中現身。
從二級市場看，中東主權基金已開始實質性建倉。據港媒披露，近期中東資金試探性布局港股高股息藍籌和科技龍頭的規模，約在50億至80億港元之間。
對於本輪中東資本東進的底層邏輯，澳洲會計師公會大中華區理事暨財經事務委員會主席葉耘開在接受環球網獨家採訪時表示，這一遷徙融合了短期避險與長期戰略再平衡，最終將演變為持久的資產配置趨勢：短期受伊朗局勢和紅海危機影響，中東資金涌港開戶、設立辦公室，正是視香港為 “一國兩制” 下的穩定港灣；中長期來看，中東資本已從財務投資轉向戰略布局，辦公室落地、產業協同合作，標誌着其對中國市場的持久投資承諾。
更值得注意的，是財富管理端的爆髮式動向。香港投資推廣署委託德勤發布的《香港家族辦公室市場研究》顯示，截至2025年底，香港單一家族辦公室數量已超3380間，兩年增幅超25%。香港《大公報》稱，91%的受訪家族辦公室已在港開展投資。就此，香港星島日報網報道稱，香港備受家辦青睞的原因之一，在於能提供具競爭力的風險管理產品和服務。
多家國際媒體注意到，隨着中東戰事持續，多個富豪家族正重新評估迪拜的投資風險。彭博社引述多名私人財富顧問的話稱，不少客戶考慮減少在迪拜的投資；有香港家辦負責人透露，近期剛為15名客戶安排私人飛機從阿曼撤往香港，單程費用高達30萬美元，但客戶們“根本不在乎價格，只想離開”。
全球科技資產的估值窪地
除了避險需求，港股能吸引中東資金的核心底氣，在於它已經成為全球公認的科技資產“估值窪地”，這也正是邁克爾・伯里看多港股的核心邏輯。
於嘉介紹，此輪美以伊衝突爆發之前，流入香港的中東資金以主權財富基金等長線資金為主，而2月下旬以來，家族辦公室和高凈值人群資金的加速入場趨勢非常明顯，是本輪入港資金的主要增量。這與衝突爆發後全球風險資產下跌，而恒生指數、恒生科技指數恰好處於歷史估值低位不無關係，港股估值“極度折價”成為吸引這部分人群加速建倉的核心契機，而此輪增量資金的布局標的大多是高股息藍籌與具備長期成長空間的科技龍頭，也印證了港股估值窪地的全球吸引力。
數據顯示，截至2026年3月13日，恒生指數 ttm 市盈率約為12.49倍，恒生科技指數ttm 市盈率為21.59倍，遠低於納斯達克100的33倍、a股創業板指的41倍。
多家海內外機構也同步發布報告唱多港股。中國銀河證券指出，未來港股最大優勢就是估值窪地，通信服務板塊憑藉穩健現金流+高股息+弱周期屬性，兼具成長避險屬性；軟件服務板塊既有低估值提供的安全墊，又有 ai 成長彈性。興業證券表示，港股科技板塊中期機會或大於風險，當前處於明確的價值窪地區間，美聯儲降息預期升溫、人民幣匯率企穩，將為港股帶來流動性改善與估值修復動力，ai 產業周期向上也將持續釋放板塊紅利。
中東的“安全港”
如果說極致的估值性價比，是中東資金願意入局港股的吸引力，那麼全球動蕩環境里的確定性，就是香港能成為中東資金首選安全港的核心底氣。
對於驅動中東資本選擇香港的核心因素，環球網採訪了多位專家。上海商學院金融系教授吳君表示，中東資本選擇香港的核心因素，是香港具備地緣推力、中國入口拉力、人民幣樞紐粘性的獨特複合優勢，其本質是尋找法律國際化、資產中國化、風險全球化分散的最佳平衡點。首都師範大學信用立法研究中心研究員、國家市場監督管理總局中國企業信用指數專家薛方則認為，核心因素是全球經濟不確定下資產配置格局的變化，除了避險需求，香港“內聯外通”的優勢和“中國背書”，完美匹配中東資本“對接中國紅利+全球化配置”的雙重訴求。
葉耘開進一步指出，中東資本選擇香港，首先源於其成熟的金融基礎設施、資金自由流動規則和聯繫匯率制度，這些為資金避險提供了可靠支撐；而除了短期避險，中東主權基金更視香港為通往中國及亞太市場的戰略門戶，以此開拓經濟多元化布局。香港簡單低稅率的稅制、完善的法律框架，以及與沙特、阿聯酋交易所的合作機制，都為中東資金配置中國資產、設立家族辦公室提供了極大便利。
這種確定性，集中體現在三個層面：
第一是“安全確定”。曾經被中東富豪視為本土“安全島”的迪拜，隨着中東地緣衝突升級，已經陷入風險陰影。據彭博社報道，高盛已要求員工進入其中東各地辦公室前必須獲得許可，花旗亦要求員工居家辦公直至另行通知。而香港作為中國的一部分，依託“一國兩制”的穩定環境，安全邊際遠高於地緣動蕩地區。
第二是“制度確定”。香港財經事務及庫務局局長許正宇近日公開表示，中東局勢進一步凸顯了香港“安全港”的角色，在環球“大變局”之下，香港的政策預見性與穩定性正成為其獨特優勢。作為全球知名自由貿易港，香港沿用普通法體系，市場規則透明清晰，政策連貫持續，這正是長期資本最看重的特質。許正宇同時披露，香港新的資本投資者入境計劃已收到超三千份申請，若全部獲批，預計將為香港帶來近900億港元的資金。
第三是“自由確定”。香港是資本項目完全開放、無外匯管制、無審批額度、無強制結匯的金融中心，資金可隨時跨境自由劃轉；港幣與美元的聯繫匯率制度，自1983年實施以來，成功經受了多次全球金融危機考驗，被視為香港金融穩定的“定海神針”。國際清算銀行（bis）2025 年發布的報告顯示，香港是全球第四大外匯交易中心，也是全球最大的離岸人民幣業務樞紐。
除了基礎的制度優勢外，還有中東資本重倉香港的深層長期考量。吳君指出，三大長期考量決定了中東資本的布局方向：一是中國資產價值，香港是連接內地新能源、ai、硬科技的橋頭堡，港股恰好兼具中東資金偏好的高股息藍籌與成長性資產；二是金融基建與專業服務，香港成熟的法律體系、簡明稅制與中東便捷的直航網絡，高度契合高端家辦的運營需求；三是人民幣國際化紅利，香港離岸人民幣市場規模全球領先，中東石油貿易人民幣結算比例持續上升，香港成為天然的結算和配置樞紐。薛方則補充，中東資本的核心考量還包括“產業錨定”，香港作為大灣區核心節點，能為中東資本切入中國硬科技賽道提供本土化產業對接能力，而非單純的資金通道。
葉耘開補充道，截至 2023 年底，香港資產及財富管理業務總值超 31 萬億港元，是亞洲最大的跨境財富管理中心，預計 2028 年有望成為全球最大的跨境財富管理中心，對中東資本的長期吸引力極強。
值得一提的是，新加坡同樣是避險資金的熱門選項，但在承接中東資本方面，香港有着不可替代的核心優勢。吳君認為，相比新加坡，香港的獨特優勢在於 “背靠大樹” 的廣度與深度：一是市場規模與流動性，香港直接承接中國 20 萬億美元規模經濟體，上市標的的豐富度和流動性遠超新加坡；二是產業連接能力，香港不僅是資金結算地，更是產業合作的 “撮合者”，能直接對接大灣區先進制造業集群，這是新加坡作為純金融樞紐難以提供的實業支撐；三是 “一國兩制” 的獨特位階，香港既是國際金融中心，又能通過 “互聯互通” 機制直達內地市場，是中東資本布局 “中國溢價” 的天然跳板。
葉耘開進一步明確了香港另外三大 “不可複製” 的核心優勢：一是香港是中東資金進入內地及大灣區的首選通道，港股通、債券通等平台充分體現了其 “超級聯繫人” 的角色；二是香港作為全球最大的離岸人民幣中心，擁有成熟的人民幣清算、債券、衍生品基礎設施，能完美匹配中東資本的人民幣資產配置需求；三是香港的普通法框架、中英雙語的國際化專業服務體系，與中東金融從業者的教育、執業背景高度契合。
於嘉補充道，過去三年港府加快了伊斯蘭金融配套建設，進度快於新加坡，能夠一定程度上抵減新加坡在伊斯蘭金融方面的存量先發優勢；而新加坡更多作為東南亞區域金融中心存在，股票市場規模遠低於香港，也缺乏直達中國資產的互聯互通工具，無法承載中東主權基金的大體量資金進出。
除此之外，新加坡在承接短期避險資金方面也存在明顯硬傷。2023年30億新加坡元洗錢案後，新加坡金管局持續收緊家辦合規審查，提高准入門檻、延長審核周期，對急於避險的中東資金來說，時間成本和合規門檻遠高於香港。
中東資金的中國布局，不僅在香港
如果把視野拉長，中東資金對中國市場的布局，從來都不是新鮮事，更不局限於香港。
薛方對環球網記者表示，過去十年，中東投資邏輯發生了根本性的關鍵轉向：首先是從“賺短期價差”的財務思維，轉向“綁定中國產業升級紅利”的價值思維，更看重與中國實體經濟的深度綁定和長期收益；其次是對“確定性”的極致追求，在全球經濟不確定性持續增加、地緣風險加劇的背景下，中國經濟的穩定性與增長確定性，成為吸引長期資本的核心優勢，而“穩定就是最稀缺的資產”。他認為，中東投資風向的轉變，底層邏輯是中國作為全球經濟增長核心引擎、發展穩定壓艙石的外溢效應正在加速顯現，並成為影響全球資產配置的關鍵變量。
過去幾年，阿布扎比投資局、科威特投資局等中東頭部主權基金，已通過qfii等渠道持續布局 a 股市場。wind數據顯示，截至2025年三季度末，阿布扎比投資局出現在 24隻a股的前十大流通股東中，持倉市值達42.14億元；科威特政府投資局出現在14隻a股的前十大流通股東中，持倉市值為34.85億元。恆立液壓、寶豐能源、東方雨虹等製造業龍頭和消費龍頭，都是其長期重倉標的。
從投資風格來看，中東資本並不追逐短期題材炒作，更偏好中國經濟中具備長期競爭力和穩定產業地位的核心資產，投資周期普遍在 3-5 年以上，是典型的長期價值投資者。過去十年，中東主權基金在中國市場的投資，已從早期的能源、金融傳統領域，逐步拓展到新能源、硬科技、生物醫藥、先進制造等賽道，從單純的財務投資，走向了產業層面的雙向協同。
對於這輪資本遷徙的長期持續性，於嘉給出了明確的觀察窗口：未來1–2年，需重點看中東資金在港股的市值佔比是否持續提升，以及香港能否成為中東企業的融資中心、中東發展的外部增量引擎。若能吸引沙特阿美等中東龍頭企業來港上市，將進一步鎖定“香港-中東”的雙邊資本紐帶，構建兩地資金雙向奔赴的長期良性循環。
宏觀經濟研究員逄錦華接受環球網記者採訪時強調，當前中東資本的“東進香港”，絕非簡單的短期避險行為，而是全球地緣政治轉型、能源安全邏輯重構、國際貨幣體系多元化共同作用下的長期戰略性資產再平衡。他認為，中東資本重倉香港，不是一時的驚弓之鳥，而是一場深思熟慮的“諾亞方舟”式遷徙，香港未來將不止是資金的“避風港”，更將演變為全球能源資本與東方產業資本深度融合的“反應堆”，其底層邏輯是三重核心轉向：安全邏輯上，從依賴西方軍事保護轉向依賴東方市場韌性與外交中立；經濟邏輯上，從“石油換美元”轉向“能源換髮展”；金融邏輯上，從單極美元體系轉向多元貨幣儲備體系。
但有一點是確定的，當中東資本開始“用腳投票”，重新聚焦香港時，這本身就是一個積極的信號。正如香港財經事務及庫務局局長許正宇所言，相對於地緣動蕩的地區，香港的安全性、穩定性和確定性，在全球大變局下更加凸顯。而這種確定性，恰恰是全球資本在動蕩時代，最稀缺的東西。