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AMD 2019 Q4財報營收增加50% 數據中心收入能否再次翻倍?



本週,AMD發布了2019第四季度財報,高於分析師的預期,但AMD發布的2020年第一季度預期低於分析師預期,這讓投資者感到擔憂。值得注意的是,分析師們普遍關注的數據中心業務,AMD的高管們並不能給出更詳盡的說明,這讓外界難以通過量化的數據去衡量AMD挑戰英特爾在數據中心地位的真正實力。

有樂觀的預測,2020年AMD數據中心業務的收入將再次翻倍。

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AMD 2019 Q4財報顯示,AMD本季度營收21.3億美元,較去年同期的14.2億美元同比增長50%,略高於分析師預期的21.1億美元;淨利潤為1.70億美元,比上年同期的3800萬美元增長347%。

具體的業務板塊,AMD的PC業務(包括圖形卡和PC芯片)收入16.6億美元,同比增長近69%,環比增長30%,超過FactSet調查的分析師平均預期的15.0億美元;非PC業務(企業、嵌入式和半定制部門)收入4.65億美元,同比增長7%,環比下降11%,低於FactSet調查的分析師預期的6.04億美元。

財報還顯示,AMD第四季度運營支出為6.01億美元,高於2018年同期的5.09億美元和上一季度的5.91億美元。不計入某些一次性項目(NON-GAAP),AMD第四季度調整後運營支出為5.45億美元,高於上年同期的4.74億美元和上一季度的5.39億美元。

另外,財報還顯示,調整後每股收益32美分,高於分析師預估的30美分。

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來源:AMD

最新財報發布後,AMD的股票下跌。不過在過去的兩年中,AMD的股票一直處於上升趨勢中,主要是因為人們預期它將挑戰在高利潤服務器市場占主導地位的英特爾。但最新的財報以及AMD對第一季度的預測,引起了對該投資論點的明顯擔憂。

AMD還預計,2020年第一季度營收為18億美元,低於分析師預期的18.6億美元。全年營收方面,AMD預計2020年收入將增長28%-30%,不包括某些項目的毛利率為45%。分析師則預計,AMD 2020全年收入為85.9億美元,同比增幅約24%。

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AMD財報,來源:AMD

AMD表示,其第四季度業績被半定制業務“部分抵消”,半定制業務主要是由視頻遊戲機的定制芯片驅動,該業務預計將在今年下半年隨微軟和索尼新一代遊戲機的推出而回升。但是高管們拒絕透露具體的份額,以及對未來游戲芯片以及服務器芯片的增長幅度。並且,AMD高管對數據中心業務的沒有給出詳盡的說明。

AMD首席執行官Lisa Su(蘇豐姿)在周二的電話會議開始時表示:“在服務器方面,由於對第二代Epyc處理器強勁的需求,單位出貨量和ASP均較上一季度增長,收入增長了兩位數。”

當然,這在很大程度上也要靠預期在今年下半年推出的第三代“ Milan” Epyc處理器。這意味著AMD可以在服務器CPU市場收入的穩定增長,但能否再次翻倍?

在與分析師的電話會議中,很明顯,AMD將這兩個看似完全不同的業務結合在一起令分析師們感到沮喪。華爾街分析師嘗試了各種策略,以了解半定制業務實際的下降幅度以及其利潤率如何影響AMD的總體毛利率,但得到的是含糊的表態。

加拿大皇家銀行資本市場分析師米奇·史蒂夫斯(Mitch Steves)坦率地要求更明確的解釋。 “基本上,對於第四季度,半定制業務似乎連續下降了50%或在該範圍內。是否如此?”史蒂夫問。 “從服務器的角度來看,也許是定性的,雲計算和企業計算實際上有多少收入?”

Lisa Su的回應僅提供了一點幫助,並指出該公司認為下半年半定制業務的收入下降“最高30%”或更高的幅度,這可能意味著半定制業務業務在2019年下半年下跌超過36 %。她還表示,關於2020年雲/企業的混合情況,“它會逐季度變動,但我認為最好的猜測是,我們就簡單地說兩者之間的關係。”

如果AMD與競爭對手英特爾和Nvidia一樣,僅提供其半定制業務和企業/數據中心業務的具體數字(例如收入和利潤信息),它將節省大量時間。分析師顯然感到沮喪,在電話會議開始之前,富國銀行分析師Aaron Rakers在一份報告中寫道:“ AMD需要為投資者提供更透明的收入信息,即有關服務器和數據中心GPU更多可量化的細節。”

AMD發言人在一份聲明中說:“我們的業務分為兩部分,其中一類涉及PC業務(計算和圖形),另一類涉及非PC業務(企業、嵌入式和半定制)。” “我們不會單獨報告細分市場,但會盡力提供有參考價值的信息和數據,以幫助投資者最好地了解我們的業務驅動因素。”

The Next Platform猜測認為,AMD的Radeon Instinct GPU加速器實現了8200萬美元的銷售額,增長28.4%,Epyc處理器的銷售額為2.32億美元,增長55.7%,這主要受羅馬的銷售額推動。加上他們的模型,AMD的數據中心銷售額達到3.14億美元,增長14.8%。

全年來看,猜測2019年AMD在數據中心的Radeon Instinct GPU銷售額為2.93億美元,Epyc CPU銷售額為6.94億美元,總計9.86億美元,佔其67.3億美元銷售額的14.7%。如果到2020年一切順利,AMD的銷量將增加,並且應該再次使數據中心的收入翻一番,就像從2018年到2019年一樣。

當然,有分析師也認為,如果AMD希望繼續被視為PC公司,那很好。但是,如果它想成為服務器/數據中心提供商,就需要為投資者更多的數據。

否則,將AMD視為該市場的有力競爭者可能越來越困難。