隔夜美股全復盤(9.27)| 中國資產全面爆發，YINN暴漲逾23%；AI需求給力，美光科技大漲近15%，業績指引超預期

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01 大盤

昨夜美股三大股指集體收漲，中國資產全面爆發，中概股指勁升近11%。截至收盤，道指漲 0.62%，納指漲 0.6%，標普漲 0.4%。美國十年國債收益率漲 0.317%，收報3.802%，相較兩年期國債收益率差17.1個基點。恐慌指數VIX跌 0.26%至15.37，布倫特原油收跌 3.01%。現貨黃金昨日漲 0.58%，報2672.42美元/盎司，再創歷史新高。美元指數昨日跌 0.36%，報100.56。

據美國財長耶倫：在極端情況下，可以想象進行美元幹預。利比亞官員籤署協議以結束有關中央銀行的爭端。以方稱即將停火的報道不實；以防長批准繼續對黎真主黨實施進攻行動的計劃。美國和歐盟接近達成協議，利用被凍結的俄羅斯資產向烏克蘭提供500億美元援助。沙特准備放棄每桶100美元油價目標並增產；消息人士稱歐佩克+將繼續推進12月份的增產計劃。LME銅價自7月以來首次向上觸及一萬美元大關。

02 行業&個股

行業板塊方面，除能源、房地產和公用事業分別收跌1.96%、0.99%和0.69%外，其他標普8大板塊悉數收漲：半導體、原料、科技、通訊、金融、工業、醫療和日常消費分別收漲3.57%、2.07%、1.32%、0.56%、0.51%、0.5%、0.33%和0.23%。

概念板塊方面，航空ETF漲4.58%%，旅行服務板塊漲1.9%，高端酒店萬豪漲2.12%，愛彼迎跌1.12%，挪威郵輪漲4.41%。太陽能板塊漲3.7%。金融科技板塊方面，PayPal收漲3.52%，NU跌6.5%。網絡安全板塊跌0.21%，SQ漲1.96%。

中概股多數收漲，KWEB漲11.55%，YINN漲23.55%，台積電漲 2.46%，阿裏漲 10.07%，拼多多漲 13.57%，京東漲 14.39%，理想漲 6.73%，貝殼漲 20.43%，蔚來漲 2.3%，新東方漲 14.16%，富途漲 7.88%，小鵬漲 11.89%，B站漲15.44%，瑞幸咖啡漲 15.43%，好未來漲 23.56%，名創優品漲 10.21%。

大型科技股漲跌互現。蘋果收漲 0.51%，微軟跌 0.19%，英偉達漲 0.43%，谷歌漲 0.52%，亞馬遜跌 0.71%，Meta跌 0.08%， Meta推出第一款AR眼鏡Orion，此外還發布了多模態大語言模型和最新款VR頭顯設備Quest 3S。禮來跌 1.65%，博通漲 1.46%，特斯拉跌 1.09%，馬斯克預告10月10日Robotaxi發布：這將載入史冊。沃爾瑪跌 1.82%，諾和諾德跌 2.09%。

03 每日焦點

1、消息稱中國擬推新財政刺激措施發兩萬億特別國債

9.26 路透引述消息人士稱，中國計劃推出新的財政刺激措施，包括發行約兩萬億元人民幣特別國債，以應對通縮壓力和經濟增長放緩，實現年初制定的目標。

消息人士稱，財政部擬發行一萬億特別國債，主要用於刺激消費，部分資金計劃用於補貼消費品以舊換新、大型設備升級，部分資金將向兩孩或兩孩以上家庭提供每孩每月約800元補貼(不包括第一個孩子)。還計劃透過單獨發行特別國債再募集一萬億，幫助地方政府解決債務問題，緩解去槓杆壓力。

此外，中國政府還計劃加大對中小企的階段性補貼，如稅費減免、就業補貼等，以降低中小企的經濟成本。

消息人士稱，部分措施最早在本星期公布。

政治局會議要求促進房地產市場止跌回穩

9.26 消息面上，中共中央政治局9月26日召开會議。會議強調，要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量，加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量闲置土地。要回應群衆關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財稅、金融等政策，推動構建房地產發展新模式。

中共中央政治局會議：要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市

9.26 中共中央政治局9月26日召开會議。會議強調，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。要支持上市公司並購重組，穩步推進公募基金改革，研究出台保護中小投資者的政策措施。

摩根士丹利：預計滬深300指數短期內還將上漲10%

9.26 摩根士丹利表示，從技術層面看，中國滬深300指數（CSI 300 Index）在短期內可能還有約10%的上漲空間。該行由勞拉·王（Laura Wang）領導的策略師在9月26日的一份報告中寫道，這一預測基於該行對中國再貸款計劃借款成本（2.25%）與滬深300指數當前股息率（2.46%）的分析。摩根士丹利表示，政治局會議和本周早些時候央行與其他監管機構宣布的刺激計劃均非常積極。他們補充說，真正令市場驚喜的是市場穩定措施，這些措施可謂前所未有。該行指出，目前最重要的是迅速跟進，明確執行和實施的細節以及時間表。中國股市因政治局承諾而迎來十年來最佳一周。

2、AI需求給力，美光科技數據中心DRAM產品受AI需求驅動，業績指引超預期

9.26 美光科技第四財季調整後EPS爲1.18美元，分析師預期1.12美元。第四財季調整後營收77.5億美元，分析師預期76.6億美元。第四財季調整後毛利潤率36.5%，分析師預期34.7%。第四財季調整後運營利潤17.5億美元，分析師預期15.8億美元。第四財季運營現金流34.1億美元，分析師預期36.3億美元。人工智能（AI）需求穩健，驅動數據中心DRAM產品增產。預計第一財季調整後EPS爲1.66-1.82美元，分析師預期1.52美元。預計第一財季調整後營收85億-89億美元，分析師預期83.2億美元。預計第一財季調整後毛利潤率39.5%-40.5%，分析師預期37.6%。

3、美國司法部調查超微電腦因該公司涉嫌會計違規

9.26 美國司法部正在調查超微電腦(SMCI.US)，因該公司涉嫌會計違規。該公司本月早些時候否認了做空機構興登堡研究公司在一份報告中的說法，稱該報告包含有關這家服務器制造商的“虛假或不准確的陳述”。今年8月，興登堡披露了對超微電腦的空頭頭寸，並指稱超微存在“會計操縱”，理由是存在未披露的關聯方交易和未遵守出口管制等問題。

4、郭明錤：Meta的AR眼鏡Orion實際量產時間應會更晚

9.27 分析師郭明錤指出，Meta Platforms(META.O)內部的產品路线顯示，AR眼鏡Orion最快在2027年量產。但因目前尚未決定EMS/NPI廠商，且考慮到諸多技術問題，故實際量產時間應會更晚。在Orion量產前，Meta可能會推出較低規格的版本 (如採用LCoS以取代Micro LED)。Meta的策略就是會不斷測試與收集市場反應，以此快速改善產品，而不會等到產品完美後才發布。Orion的定位就是要取代手機跟平板，關鍵賣點爲整合AI與空間運算。

5、OpenAI高層“換血”沉浮：11位創始人僅2人仍在職

OpenAI有11名創始成員，包括Sam Altman和馬斯克。如今最初的成員中只有Altman和語言和代碼生成團隊負責人Wojciech Zaremba兩人仍在公司任職。

2月13日：人工智能研究員、創始成員Andrej Karpathy離开公司。Karpathy今年7月宣布，將創辦一個名爲Eureka Labs的人工智能綜合教育平台。

3月8日：首席執行官Sam Altman在去年11 月被解僱後，與三位新董事重返OpenAI董事會：蓋茨基金會前首席執行官Sue Desmond-Hellmann、索尼娛樂公司前總裁Nicole Seligman，以及美國配送公司Instacart首席執行官Fidji Simo。

5月14日：聯合創始人兼首席科學家Ilya Sutskever離職。Sutskever最近聯合創辦了安全超級智能公司（Safe Super intelligence，SSI），並在9月籌集了10億美元現金用於幫助开發安全的人工智能系統。

6月10日：OpenAI聘請社交媒體公司Nextdoor前首席執行官Sarah Friar擔任首任首席財務官。同時任命曾在Twitter、Facebook和Instagram任職的Kevin Weil爲首席產品官。

8月5日：聯合創始人John Schulman離开，轉投競爭對手Anthropic。

8月8日：卡內基梅隆大學機器學習系教授兼主任Zico Kolter被任命爲董事會成員，並加入OpenAI董事會安全委員會。Kolter的工作主要集中在人工智能安全領域。

9月25日：首席技術官Mira Murati在任職六年半後離开了公司。當Sam Altman被董事會解僱時，她曾短暫擔任首席執行官。

04 今日前瞻

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