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蘋果股價再創歷史新高 接下來何去何從呢



iPhone 11 很暢銷,其中一些機型供應吃緊,受到利好消息的刺激,蘋果股價節節高升。幾天前,蘋果股價再創歷史新高,公司估值達到 1.2 萬億美元。11 月19 日,蘋果股價衝到最高點 268.00 美元,隨後有所下跌,11 月22 日收於 261.78 美元。在未來一段時間裡,蘋果股價會繼續走高,還是回落?這是一個好問題。

1980 年12 月12 日,蘋果正式上市,當時的股價是 22 美元。後來蘋果四次拆股,有 3 次 1 股拆成 2 股,有一次 1 股拆成 7 股。如果蘋果上市時你購買 1 股股票,現在擁有 56 股。當時投入 22 美元,現在約為 1.5 萬美元。

既然蘋果股價已經如此高,在接下來一段時間又會怎樣呢?圍繞這個問題,我們來聽聽各方的看法:

分析師的說法

——瑞信

瑞信分析師在報告中指出,iPhone 11 已經銷售 2 個月,數據暗示今年的銷售相比去年有明顯進步,雖然 90% 的機型預定之後等待時間不到一周,但缺貨仍然存在。新機推出之後 3 週便達到了供給平衡。 9 月和 10 月兩個月,中國區的銷量同比增長 6%。

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為什麼會這樣呢?分析師馬修·卡布拉爾(Matthew Cabral)認為,相比過去新機的ASP(平均售價)有所下降,iPhone 11 的一些機型定價極富侵略性,這些因素刺激銷量增長。

雖然銷售趨勢良好,不過卡布拉爾對於蘋果股票仍然持謹慎態度,他將目標價定在221美元,低於現有價格。

蘋果服務業發展迅猛,未來市盈率會進一步拉高。卡布拉爾指出,日曆年 2020 年,蘋果的市盈率可能會達到 20 倍,過去 5 年的平均市盈率是 13 倍,自 2020 年以來,蘋果股票市盈率最高的一年是 17 倍。

——摩根士丹利

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師凱蒂•休伯蒂(Katy Huberty)認為,蘋果頂級投資者持有的股票所佔比重並不高。摩根士丹利將蘋果股票目標價定為 296 美元,相比歷史最高點還有 10.4% 的上升空間。

正因如此,休伯蒂才會說:“我們覺得蘋果股票仍有上漲空間。”為什麼上漲?原因很多,比如 iPhone 需求旺盛、服務業增長、季度股票回購。

中美貿易關係已經影響蘋果業績,自 9 月關稅變化以來,蘋果利潤率一直保持平穩,再沒有上升。

——Wedbush

蘋果市值再次反超微軟,成為全球市值霸主。 Wedbush 分析師 Dan Ives 認為,儘管創下新高,蘋果股票仍有上漲空間,他將蘋果目標價定在 325 美元。 FactSet 查看了 43 位分析師的定價,Dan Ives 給出的目標價最高。

Dan Ives 在報告中指出:“今年至今,蘋果股價已經上漲65%,我們相信蘋果仍然處在iPhone增長的中期階段,2020 年會繼續增長;華爾街正在重新評估蘋果股票,相信股價還會繼續上揚。 ”

iPhone 11 與 5G 聯合作用將為蘋果創造“超級循環”;另外,未來 12-18 個月,服務業將會成為增長關鍵,它的年營收將會達到 600 億美元。

——摩根大通

摩根大通分析師 Samik Chatterjee 已經將蘋果目標價從 280 美元上調到 290 美元,他認為投資者忽視了蘋果廣告業務的潛力,只看到服務業營收正在增長。

報告稱:“在蘋果服務業中,哪項業務會成為下一個增長點?投資者正在努力分辨。我們相信,在蘋果的指尖有一項業務被隱藏起來,它被大家低估,這項業務就是廣告,廣告收入正在向移動平台轉移, iPhone 用戶數已經接近10 億,到目前為止蘋果的廣告擴張計劃進展順利。”

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增長動力

——穿戴設備

蘋果穿戴業務增長迅猛。截止 9 月 28 日的一個季度,庫克曾說穿戴業務(包括 AirPods、 Apple Watch、 Beats 產品)的營收創下新高,增長率超過 50%。這種增長趨勢將會持續,它會變成年營收 600 億美元的大業務。 Evercore ISI 分析師認為,在未來幾年裡,蘋果穿戴業務的複合年增長率將會超過 20%,即使 iPhone 業務保持平穩,蘋果也能繼續增長。

iPhone 用戶數已經達到 10 億,不過在這些用戶中擁有 AirPods 的人只佔 10% 還不到。全球 Apple Watch 用戶數約為 7500 萬,AirPods 用戶數約為 5000 萬。不難看出,蘋果穿戴設備還有很大的增長空間。

——iPhone 超循環

iPhone 雖然銷量已經下降,但是許多人仍然沒有放棄希望。今年的 iPhone 11 表現不錯,5G 到來之後,iPhone 可能會再次迎來銷售高峰。

實際上 iPhone 銷量在 2015 年已經觸及最高點,2018 年的銷量約為 2.31 億台,之後蘋果不再公佈銷售數據,但摩根大通估計2019年日曆年 iPhone 的銷量可能只有 1.85 億台。

雖然 iPhone 11 銷量不錯,但暢銷的主要是價格較低的基本機型,如果蘋果想真正逆轉頹勢,還要看2020年的表現。台灣《電子時報》報導稱,2020 年蘋果 5G 手機的銷量預計將會超過 1 億台;對於 iPhone 11,蘋果今年預計的銷量是 7000-8000 萬台。摩根大通認為 2020 年日曆年蘋果 iPhone 的銷量將會達到 1.98 億台,比 2015 年低,但好於今年。

5G 雖然值得期待,但它是一大變數,因為到底有多少人願意購買還不知道。

——服務營收

蘋果推出了 Apple Card、 Apple TV+ 等新產品和新服務,2019 財年,蘋果服務業總營收已經超過 460 億美元,規模與《財富》 500 強排名第 70 位的公司相當。

分析師普遍認為,服務業增長是一大利好,因為服務業的利潤率更高。摩根士丹利在報告中說:“蘋果推出一系列新服務,它們以Apple TV+ 作為領頭羊,還有規模小一些的Apple Arcade、 Apple Card,預計2020 和2021 財年蘋果服務業增速會進一步加快。”

儘管如此,2018 財年蘋果總營收約為 2660 億美元,2019 財年降到 2600 億美元。

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結語

市場先生喜怒無常,不論分析師如何預測,不論增長理由如何充分,投資仍然需要謹慎。截止 9 月底的一個財年,蘋果營收減少 2%,利潤下滑 7%,但它的股價仍然創下新高。 iPhone 營收佔蘋果總營收的 55%,但上一財年 iPhone 營收減少14%。

真正讓蘋果股價上揚的不是 iPhone,而是穿戴設備、服務業,這兩大業務已經佔蘋果營收的 30%。儘管如此,上財年iPhone營收減少 225 億美元,穿戴設備、服務業營收增長 136 億美元,增長還是無法彌補下滑。

所以說,有些人認為蘋果目前的股價被高估也不無道理。

親,你是怎樣看的呢!