上周五失守4000點關口後，今日A股延續弱勢格局，呈現低開低走態勢。開盤階段，三大指數集體低開，早盤科技股曾短暫快速拉升，試圖帶動市場情緒回暖，但未能形成持續做多合力，隨即遭遇拋壓沖高回落。主要指數全天維持震蕩整理態勢，午後盤中出現一波明顯跳水，雖尾盤依託部分抄底資金小幅回升，但全天弱勢特徵未改。市場成交量能持續不足，資金觀望情緒濃厚，全天於4000點下方運行。
短期看，A股市場正面臨複雜的內外環境，外部多重壓力持續施壓，內部結構性分化明顯，市場在4000點關口反覆爭奪：
1、從外部環境看，美聯儲鷹派信號持續強化，多位官員明確反對近期降息，導致市場降息預期大幅回落。這一政策傾向引發美元資產吸引力回升。與此同時，AI產業業績擔憂與全球科技股回調形成共振，美股科技板塊下挫直接帶動A股TMT資金加速出逃，電子、計算機等行業遭遇較大拋壓。同時，地緣政治因素持續發酵，區域不穩定直接影響市場風險偏好，多重外部壓力相互疊加，共同制約了A股的做多動能；
2、在市場承壓的同時，內部支撐體系也在持續發力。4000點關口得而復失對市場信心造成一定衝擊，反映出當前做多合力尚未完全形成，多空雙方在當前位置激烈爭奪，指數呈現上下兩難的震蕩格局。市場內部結構性分化愈發明顯，科技板塊明顯退潮，部分前期熱門題材股大幅回調，而製造業、消費等板塊展現相對韌性，市場風格正經歷再平衡。資金面呈現存量博弈特徵，新增資金入場意願不強，板塊間快速輪動導致賺錢效應難以持續，進一步抑制市場熱情，投資者心態普遍趨于謹慎，觀望情緒濃厚。
內部分化以及海外干擾下，A股能否穩住？我們認為，短期市場分化以及海外干擾下，雖抑制上行的步伐，但整體穩定性尚可，反覆中仍有上沖的基礎。
一方面，從市場表現看，雖然成交有所縮量，追高熱情降溫，但並未出現恐慌性出逃跡象。技術面顯示，指數在特定區間內震蕩運行，兩融餘額保持穩定，槓桿資金未大規模撤離。當前的市場分歧更多體現為資金的結構性再平衡，主力資金從前期熱門板塊向防禦性板塊遷移，這屬於健康調整而非趨勢性反轉。在政策托底和估值支撐下，指數繼續大幅下行的空間有限；
另一方面，穩市政策工具正在發揮關鍵作用，構建起市場安全墊。股票回購增持等政策持續推進，通過向金融機構提供低成本資金，引導上市公司及其主要股東回購增持，有效改善市場供需關係。這一政策不僅緩解了流動性壓力，更向市場傳遞長期信心。參與企業覆蓋多個關鍵行業，形成良好示範效應，為指數在關鍵點位提供重要支撐。同時，隨着12月重要會議臨近，市場對政策的預期逐步提升，有望帶來情緒提振。
整體上，A股短期仍將維持震蕩格局，政策托底與估值優勢將限制下行空間。而當前市場處於關鍵平衡節點，等待政策定調、經濟數據改善及美聯儲流動性轉向三大催化劑。儘管4000點和收復失地影響情緒，但監管持續推動制度創新和長期資金進入，將美聯儲的開放疊加到降息週期上，市場內外環境正在逐步改善。從中長期來看，中國正處於新能源、機器人等高端製造領域競爭力持續增強的階段。
對於投資者來說，當前階段建議採取防禦與成長均衡配置。以銀行等高股息板塊為壓艙石，同時布局半導體、新能源等政策受益賽道。操作保持倉位靈活性，重點把握估值合理的科技細分龍頭。需警惕出口依賴型板塊風險，優先選擇基本面紮實的優質企業。對於長期投資者而言，當前市場調整恰為布局具備核心競爭力企業的良好時機，可逢低逐步建倉，分享中國經濟高質量發展的長期紅利。