部長記者會“首秀”：經濟怎么看？市場怎么幹？

分享本文

兩個“首次”讓今天下午的新聞發布會備受關注：首次以部長問答的形式回答市場關切 + 新任證監會主席首次公开亮相。從兩個多小時的內容中我們覺得有兩條主线值得市場重點關注：一是“經濟开門紅下，政策如何接續？”；二是在平穩的政策環境下，需要怎樣的監管框架來保持資本市場穩定和讓投資者更能賺到錢？略顯遺憾的是住建部和金融監管總局的領導並未出席，地產問題也未必提及。

經濟开門紅之後，內需接力，財政後手。發改委主任鄭柵潔提前透露的1-2月經濟數據（用電量同比9.7%，出口同比10%左右）預示着今年第一季度的數據不會差，在“嚴峻”的外貿形勢下（商務部長判斷），第二季度以及之後穩經濟將主要靠設備更新改造+消費以舊換新+擴大服務消費，而“持續用力，久久爲功”的超長期特別國債作爲重要的後手，可能會在經濟壓力上升時加快落地。

而在這樣相對平穩的總量政策環境下，如何讓資本市場既穩定，又能賺錢？更加強調市場化手段。嚴把進口+暢通出口+狠抓上市後監管+壓實各方責任，提高上市公司質量；從資金結構、基礎制度、市場調節機制、專業服務和監管執法五大支柱入手，構建投融資平衡、兼顧公平效率、以保護中小投資者爲核心任務的資本市場。

從總體上看，一行兩會兩部委出席本次發布會，深切回應熱點問題。本次兩會答記者問環節由五位部長級領導出席，與此前的兩會總理答記者問相比，17個問答總數爲近五年最高，主題也更加關注經濟：設備更新與以舊換新、長期特別國債與宏觀政策等政府工作報告中的焦點得到多次回應。

對外方面，去年兩會總理答記者問的“老朋友”美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）作爲海外媒體在本次兩會首個提問，在外資波動、貿易摩擦的背景下，我們覺得政府依然重視政策的“透明”與“對外宣傳”。不過本次答記者問中海外及港澳台媒體的佔比確實有所下降，一方面是因爲總問題“基數”多了不少，另一方面或是外媒歷來關注政治與外交，而本次主題則更聚焦經濟。

經濟數據提前“泄題”，是對經濟的信心，也是總量政策平穩的底氣。本次發布會上最樂觀的可能就是發改委主任鄭柵潔，在回答第一個有關於國內宏觀經濟形勢的問題時，短短10分鐘內就提及到了20個數據，近過半的數據都與科技創新相關，而1-2月的用電量和出口則預示着今年第一季度的經濟數據不會差。

在政策上，吸取去年的經驗，今年政策層注意到了政策的接續，不過由於財政更加着眼於民生、地方化債監管以及中長期布局，短期的節奏和力度仍存在不確定性，可能會更趨於平穩。

如何接續？這次兩會答記者問的“聚光燈”無疑打在了設備更新與消費品以舊換新上——這在關注全局與战略性的中財委會議與部署全年主线政府工作報告中已先後兩次強調。與此前的高層定調不同，今天兩位部長出面答疑，解釋了不少“怎么幹”與“錢從哪來”的問題。

怎么幹？這次規模或更大，聚焦領域也有所切換。發改委鄭柵潔主任表明“本輪設備更新市場需求初步估算規模5萬億以上、汽車及家電換代市場也有萬億規模，重點將聚焦工業、農業、建築、交通、教育、文旅、醫療等7個領域”，這些數字分別佔2023年投資的10%與社零2%，而觀察領域語序來看，聚焦重點或將從2022年的高校+醫療切換爲今年的新型工業化、先進設備、城市更新等。

錢從哪來？可能依靠科技創新與技術改造再貸款。一是支持領域有不少交集，潘功勝行長明確將設立科技創新和技術改造再貸款，支持高端制造業和數字經濟的發展，而本次設備更新的方向同樣圍繞“數字化轉型、智能化升級、節能降碳”等方向。二是在堅持化債，謀劃長期建設項目的大背景下的財政“彈藥”可能有限，我們認爲央行通過金融方式支持設備更新的空間更大。

貨幣政策方面，短期的節奏還是以穩爲主，但今年後續降息降准的想象不小。一是潘功勝行長提到“目前整個中國銀行業的存款准備金率平均是7%，後續仍然有降准空間”，7%這一水平在國內歷史上與海外新興國家中都已觸及低位，但目前來看還不構成央行降准的限制；二是潘功勝行長同時強調“把推動價格溫和回升作爲貨幣政策的重要考量”，從實際利率角度來看，這意味着今年應有不小於去年的LPR降幅，以降低實體融資成本推動價格回升。

證監會主席“首秀”，資本市場改革“擲地有聲”。此次經濟主題記者會是證監會主席吳清上任後的首次公开亮相，雖然新任主席到崗還未“滿月”，但是其“足履實地”的工作態度無疑給市場喫了顆“定心丸”。吳清主席自謙上任後是“邊學邊幹”的過程，或許“學”的就是目前資本市場存在的局限性，“幹”的就是進一步加強嚴監管政策。“前一段時間的市場波動”、“很多方面呼籲要加大退市力度”等措辭，說明新任主席確實關注到了現在資本市場實際存在的問題，證監會未來將會“強勢出手”解決這些問題的根源。

“一個基石+五個支柱”，是新任證監主席的監管思路。“一個基石”即提高上市公司的質量；“五個支柱”即促進長期投資理念的發展、完善基礎制度、建立更有效的市場調節機制、鼓勵資本市場提供更優質的服務、以及更嚴格的監管執法。尤其是市場“出現非理性劇烈震蕩、流動性枯竭、市場恐慌、信心嚴重缺失等極端情形”時，要做到“該出手就果斷出手”。這些都是重塑資本市場投資者信心的政策動向。