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“富二代”京東健康跑步這次能否贏得阿里?



一年多以前,京東開始了由上而下的全新變革,創始人劉強東也逐漸退居幕後,並將幾條主要業務移交給了年輕的管理層。 最初的決定也使劉強東成為今年的“ IPO收割者”。 作為今年IPO市場上最大的贏家之一,京東(JD.com)昨天正式宣布,它打算通過在香港聯合交易所主板獨立上市JD Health股份來剝離JD.com Health(JD.com Health)。 同時,京東健康還提交了在香港上市的招股說明書。 如果一切順利,京東今年將再次敲響上市鐘聲。

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最年輕的“富二代”

實際上,JD Health的清單已經被披露。 京東最初在香港上市的聽證文件中表示,它已申請在香港聯合交易所豁免,並可能考慮在三年內將一個或多個相關業務在香港聯合交易所拆分和上市。 。

眾所周知,除了集團電子商務的主要業務外,京東還孵化了物流,數學,健康和工業四個“獨角獸”。 其中,儘管JD Health具有較晚的獨立性,但相對於物流和數學而言,它的生存意識較低。 但是,在短短一年多的時間裡,京東醫療的估值翻了幾倍,尤其是流行病的出現,這進一步凸顯了京東醫療的價值。

作為“富二代”,JD Health仍然很年輕。 它只是在去年5月才開始獨立運作,並宣佈在同一時期獲得了10億美元的A輪融資。 僅僅一年多的時間,JD Health的市值就從70億美元升至300億美元。 它的估值不僅比其他兄弟的業務增長快得多,而且還成為中國最年輕的獨角獸公司。 根據京東在8月發布的半年度報告,京東健康已從Hillhouse Capital獲得8.3億美元的B輪融資,投資後估值為300億美元。

但是,出生時帶著金湯匙的JD Health不僅幸運,而且在早期積累了很多年也是在香港上市的關鍵。 據了解,自2014年以來,京東醫療的醫療和健康業務已開始作為京東集團的獨立業務類別運營。 三年後,京東健康推出了在線諮詢服務。 後來,銀川京東網絡醫院也獲得了醫療機構從業許可證,進一步擴大了業務範圍,使在線處方成為可能。

在業務方面,在製藥和健康電子商務領域,JD Health現在擁有製藥零售,製藥批發和非製藥泛保健產品零售業務; 互聯網醫療部門主要關注患者需求,提供在線註冊,在線諮詢等醫療服務; 健康服務部分為用戶提供消費者醫療服務,包括體格檢查,醫學美容,牙科,基因檢測,疫苗預約等; “智能解決方案”部分主要為線下藥房,醫院和政府部門提供服務。 合作夥伴為它提供基於Internet +技術的信息化和智能解決方案。

根據弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)的報告,就2019年的收入而言,京東健康是中國最大的在線醫療保健平台和最大的在線零售藥房。 截至2020年6月30日,已有超過1.5億用戶使用JD Health的平台購買藥品和保健產品或醫療保健服務。

收入突破100億,年度活躍用戶突破7250萬

儘管京東健康還很年輕,但它也趕上了大型衛生行業的快速發展。 同時,依靠物流和電子商務業務,京東醫療的業務發展近年來持續加速。 僅從招股說明書中的數據,就可以看出JD Health已成為領導者。

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數據顯示,JD Health從2017年到2019年的總收入分別為56億,82億和108億。 2020年上半年,JD Health的總收入達到88億美元。 剔除公允價值變動和非經常性損益後,公司2017年至2020年上半年的淨利潤分別為2.08億元,2.48億元,3.4億元和3.44億元。

與Ali Health相比,JD Health是第一個收入超過100億美元的公司。 而且,與JD Health的持續盈利能力相比,Ali Health仍然處於虧損狀態。 根據阿里巴巴健康此前的年度報告,阿里巴巴健康2020財年(截至2020年3月31日)的收入為96億元人民幣,虧損為1570萬元人民幣。

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同時,從收入來源的角度來看,收入的主要來源是藥品和保健產品自售的商品收入。 數據顯示,從2017年到今年上半年,商品收入比重分別為88.4%,88.8%,87.0%和87.6%。 JD Health指出,隨著用戶數量的不斷增加,產品收入仍將是收入的重要增長點。

在產品類型方面,截至2020年6月30日,京東健康的在線零售平台擁有超過1000萬種產品,在9000多家第三方商家中定居,並擁有11個針對藥品的倉庫,在全國范圍內擁有230多個。 非藥品倉庫。

此外,與零售電子商務平台不同,JD Health Platform的用戶數量比該組的用戶數量要低得多,但它也是業內最佳的。 招股說明書顯示,京東醫療擁有超過1.5億的累計用戶,其中,醫藥零售業的年度活躍用戶超過7250萬。 相比之下,截至2020年3月31日,阿里巴巴健康運營的天貓醫藥電子商務平台的年度商品交易總額(GMV)超過835億元,年度活躍消費者超過1.9億。

為了賺更多的錢,JD Health將繼續改善其業務,該業務的增長率不到20%

如上所述,京東醫療的主要收入來源目前是藥品和保健產品的自營銷售。 藥品零售市場固然重要,但與規模超過10萬億元的較大規模健康市場相比,似乎有點“微不足道”。 當然,JD Health也意識到這一點,否則它將在獨立後繼續大力推廣在線醫療和健康服務,例如在線諮詢。

根據招股說明書中披露的信息,JD Health當前提供的服務包括在線諮詢,處方更新,慢性病管理,家庭醫生和消費者保健。 同時,JD Health還組建了自己的醫生和一組外部醫生。 數據顯示,截至2020年9月20日,該平台擁有65,000多名醫生。 該流行病也證明了JD Health最初決定的正確性。

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Frost&Sullivan報告指出,今年第一季度,由國家衛生委員會管理的在線醫院中的在線諮詢數量與2019年同期相比增加了17倍。對於JD Health,今年,平均每日在線諮詢量達到約9萬,是2019年同期的近6倍。這當然是由於流行,但另一方面,這也養成了用戶的諮詢習慣。 可以在線開一些小病。

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另外,從賺錢的角度來看,在線諮詢的毛利率將更高。 但是,從當前的收入比率來看,JD Health需要繼續優化其收入結構。

這次,京東可以贏得阿里嗎?

作為兩家以電子商務公司起家的互聯網巨頭,阿里和京東一直彼此相愛。 阿里有螞蟻,京東有數學。 京東有物流,阿里有新秀。 阿里巴巴擁有健康,京東擁有獨立的健康業務。 但是,與以前的“壓制”不同,京東這次可能會憑藉其健康業務捲土重來。

關於JD Health的上市,NetEconomics電子商務研究中心主任曹磊認為,JD Health已經獨立了一年多,已經實現了“曲線超車”。

數據顯示,京東的市值目前僅是阿里的六分之一,而即將成立的數字科學公司的估值也與螞蟻集團的估值相差近7倍。 然而,根據京東健康的估值,該上市很可能使京東找到面孔,這可以說是京東的“希望”。

在此之前,劉強東曾說:“如果這方面做得好,我們可以再建一個京東。” 而他口中的這個領域指的是健康。 儘管建立另一個JD.com是不現實的,但是讓Dongge一次“贏”也不是什麼大問題。

對於JD Health而言,之所以選擇香港聯合交易所,還因為互聯網醫療服務在香港市場得到了更多認可。 阿里巴巴健康和平安好醫生都在香港上市。 將來,他們將獲得更多資金來擴展業務並提高競爭力。 但是,JD Health面臨另一個問題。 在這種流行病中,用戶的迅速發展使其受到高度重視。 但是在流行病過去之後,JD Health是否可以保持快速增長的勢頭?