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郭明池:明年新iPhone系列的出貨量可能會好於iPhone 12系列



11月6日,分析師Ming-Chi Kuo發布了一份研究報告,題為“ Largan是新的iPhone VCM供應商的最大贏家,並且是2021年超廣角相機鏡頭的重大升級。”郭明池認為,新的2H21 iPhone系列的出貨量可能會比iPhone 12系列的出貨量更好,這是因為5G基礎設施更加普及,批量生產和發佈時間恢復正常,以及幾個重要規格的升級。

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編輯|張亞婷

以下是報告的全文:

郭明池:明年新iPhone系列的出貨量可能會好於iPhone 12系列 1

2H21中新iPhone系列的出貨量可能會好於iPhone 12系列。 縱觀iPhone供應鏈的長期前景,我們開始關注2021年的新趨勢。

蘋果在上次財務報告會議上沒有提供CY4Q20 / FY1Q21財務預測,這是市場對蘋果/ iPhone供應鏈的最大擔憂。 但是,我們認為2H21新iPhone的出貨量將同比增長,並積極看待供應鏈前景,原因是:1)更為流行的5G基礎設施; 2)批量生產和發佈時間恢復正常;以及3)幾個重要規格的升級。 我們還認為,大多數iPhone供應鏈股票都反映了部分看漲或看跌的iPhone 12系列,因此建議投資者開始關注2021年的新趨勢。

在2H21新款iPhone的幾項重要規格升級中,我們預測,兩款高端機型的超廣角相機升級將是最重大的變化之一。

iPhone 12系列均配備f / 2.4、5P和定焦(FF;定焦)超廣角相機。 我們預計,新款2H21 iPhone也將擁有4種型號,其尺寸與iPhone 12系列相同,而新款2高端超廣角相機將顯著升級至f / 1.8、6P和自動對焦(自動對焦;自動對焦)。 我們相信,由於超廣角相機的重大升級,新款高端2H21 iPhone將提供更好的拍照體驗。 我們預計所有新的2H22 iPhone都將配備f / 1.8、6P和自動對焦的超廣角相機。

Largan有望在2021年成為iPhone的新音圈電機(VCM)供應商。它是超廣角相機鏡頭重大升級的最大贏家。 股價反映了華為的禁令和與新進入者的競爭,最糟糕的時期過去了。

我們預測,Largan和Alps(Alps Alpine)將成為2H21新款iPhone的VCM供應商,以升級超廣角相機。 由於此自動對焦VCM的定制組件,平均售價為1.5-1.7美元,大大高於一般自動對焦VCM的平均價格。 0.8–1美元。 最低端的AF VCM ASP與最高端的7P鏡頭相似,因此我們預計Largan將在未來幾年中受益於VCM規格升級帶來的ASP增長。 我們認為,VCM業務將成為Largan的新增長動力,包括:1)增加的市場份額,2)未來的規格升級(AF VCM-> OIS VCM->潛望鏡VCM)以及3)與鏡頭業務的垂直整合。 我們還期望Largan憑藉鏡頭生產和VCM垂直整合的優勢,將獲得2H21新款高端iPhone升級後的6P超廣角鏡頭的訂單的約70%(相對於50%的訂單)。 iPhone 12系列超廣角鏡頭)。

投資建議:Largan是新的iPhone VCM供應商和2021年超廣角相機鏡頭升級的最大贏家。

風險警告:由於中美貿易戰和新的冠狀肺炎,新產品的生產延遲,需求低於預期。